專家觀點

基於了解台灣永續指標與國際SASB準則間的異同及銜接性，本期以TWSE永續指標規範對象──油電燃氣業為例，分析該產業之特性，並對應至SASB所歸類的主產業「公共建設（Infrastructure）」，以進一步辨識其具代表性的永續議題（SASB通用議題類別），說明其永續主題與指標之對應關係。此分析亦可作為後續企業銜接「IFRS第S1號－永續相關財務資訊揭露之一般規定」和「IFRS第S2號－氣候相關揭露」（以下合稱IFRS永續揭露準則）之基礎。

基於了解台灣永續指標與國際SASB準則間的異同及銜接性，本文以TWSE永續指標規範對象─水泥工業與鋼鐵工業為例，分析兩者產業特性，並對應至SASB主產業分類「提煉與礦產加工」，以判斷其重要永續議題（SASB通用議題類別）與資訊揭露重點，並據此作為後續銜接IFRS永續揭露準則之基礎。

前一篇文章從營建業的市場結構、營業週期與景氣影響因素評估產業發展概況，而本篇將探討營建業財務面向分析，量化 ROIC 與 WACC，說明高槓桿則WACC普遍較低的現象，並以「經濟利差＝ROIC−WACC」單一年度與五年平均比較，還原企業真正的價值創造能力。

相較於餐飲業對於上市櫃的熱潮，大型食品集團則顯得平靜。包括金車、三洋維士比、保利達、桂冠實業、元家企業、義美食品、海霸王這些老牌食品業都沒有上市櫃的計劃。也因為沒有上市櫃，非公發集團在營運、集團企業控股關係以及家族控股上也顯得很神祕。因此我們將以「金車集團」打頭陣，將非公發食品集團進行系列案例分析。

潤泰集團為家族企業集團，在第二代尹衍樑的擴張下，開枝散葉，如今第三代也已經在接班的位置上。潤泰集團沒有一般大家族內鬥的問題，少了這些複雜的因素，就看經營者的治理成效。 本文依序說明潤泰集團各軸心成員的成立背景、歸入原因，以及軸心成員間的相互投資關係。

議合ESG意思是指機構投資人能夠有效推動被投資公司邁向永續轉型的重要策略，透過有效的議合流程，讓投資人可以更精準快速地溝通關鍵議題，並監督其制定與落實永續對策。本文將解析金融機構如何進行議合，並提供ESG議合輔助工具，幫助機構投資人更有效地推動企業改善永續表現，精準識別有潛力的ESG投資機會。

LazyBear 是在國際知名交易平台 TradingView上極具影響力的指標開發者。他創作了大量廣受歡迎的客製化技術指標，其開源的程式碼啟發了全球無數量化交易員與技術分析愛好者。LazyBear 的指標通常專注於改善傳統指標的延遲性，並結合獨特的市場觀察來捕捉趨勢與動能。本次採用的「Impulse MACD」即為他的代表作之一。此指標並非傳統的指數平滑異同移動平均線（MACD），而是進行了顯著的改良：它使用零延遲的雙指數移動平均線（DEMA）來更快速地響應價格變化，並結合平滑化（SMMA）的高低價通道來判斷市場的「衝量」（Impulse）。其核心思想是，只有當價格動能與趨勢方向一致時，產生的交易信號才更具價值，藉此過濾掉部分盤整行情中的雜訊。

移動平均線（Moving Average, MA）的思想源於 20 世紀初的 道氏理論（Dow Theory）。道氏理論強調市場具有趨勢性，且趨勢可透過價格本身來觀察，但早期價格資料波動劇烈，缺乏平滑工具。分析者因此開始利用一段期間的平均價格來減少隨機雜訊，這便是移動平均線的濫觴。 隨著統計學與電腦運算的進步，移動平均線逐漸成為量化交易最基礎的技術指標之一。從簡單移動平均（SMA）、指數移動平均（EMA），到更複雜的變體如雙指數移動平均（DEMA）、Hull MA 等，均線的改良目的皆在於解決傳統均線的「延遲性」問題，使其更快速或更平滑地反映價格趨勢。

融資維持率（Maintenance Margin Ratio）是市場上用來衡量融資賬戶風險狀況的重要指標，可以用來判斷投資者是否接近券商發出追繳通知的門檻。因為投資人在進行融資交易時，券商通常會設定「融資維持率」作為追繳保證金（Margin Call）的標準。