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三大法人是台股市場中重要的參與者，個股的三大法人每日買賣超、累積買賣超與持股比例資訊，都是投資人參考的依據。故本文透過分析三大法人在整體股市與各產業的持股市值變化，來梳理三大法人從2015年至今的產業偏好與投資策略差異，期待能為讀者帶來交易上的靈感。
三大法人詳細的說明如下：
本文使用 Windows OS 並以 Jupyter Notebook 作為編輯器
# 功能模組import pandas as pdimport matplotlib.pyplot as pltplt.rcParams['font.sans-serif'] = ['Microsoft JhengHei'] # 解決 plot中文問題plt.rcParams['axes.unicode_minus'] = False#TEJ APIimport tejapitejapi.ApiConfig.api_key = "your key"
Step 1. 資料撈取
撈取上市上櫃公司代碼，並排除金融業、存託憑證。
industry = tejapi.get("TWN/AIND",paginate=True,opts={'columns':['coid','mdate','mkt','tejinm4_c','tejinm3_c']},chinese_column_name=True)industry = industry[~industry['TSE新產業_名稱'].isin(['金融業','','存託憑證']) &(industry['上市別'].isin(['TSE']))]security_list = industry['公司簡稱'].tolist()
撈取上市上櫃公司的市值、三大法人持股市值。
# TEJ為維持主機運行的穩定，總筆數單次最多為1,000,000筆。故我們可以將公司以50家分一組，以便迴圈分次撈取資料groups = []while True:if len(security_list) >= 50:groups.append(security_list[:50])security_list = security_list[50:]elif 0 <= len(security_list) < 50:groups.append(security_list)breakmarket_value = pd.DataFrame()for group in groups:market_value = market_value.append(tejapi.get('TWN/APRCD',coid = group,mdate= {'gte': '2015-01-01','lte':'2021-01-19'},opts={'columns':['coid','mdate','mv']},chinese_column_name=True,paginate=True)).reset_index(drop=True)data = pd.DataFrame()for group in groups:data = data.append(tejapi.get('TWN/ATINST1',coid = group,mdate= {'gte': '2015-01-01','lte':'2021-01-19'},opts={'columns':['coid','mdate','qfiimv','fundmv','dlrmv']},chinese_column_name=True,paginate=True)).reset_index(drop=True)
Step 2. 合併資料
合併上述公司資料與相對應的產業名稱。
data = pd.merge(data,industry, how='left', left_on='證券名稱', right_on='公司簡稱')data = pd.merge(data,market_value, how='left', left_on=['證券名稱','年月日'], right_on=['證券代碼','年月日'])data.head(10)
Step 3. 計算籌碼持股市值
我們直接從 TEJ獲得的三大法人持股市值，然後去計算其他持股市值，其他 = 市值－(外資+投信+自營) ，如散戶、董監事持股、公司法人、壽險業與私募基金的持股市值。
# 計算籌碼持股市值data['其他(百萬元)'] = data['市值(百萬元)'] - data['外資總投資市值(百萬)'] - data['投信持股數市值(百萬)']- data['自營持股數市值(百萬)']data = data[['證券代碼','TSE新產業_名稱', 'TEJ子產業_名稱', '年月日', '外資總投資市值(百萬)','投信持股數市值(百萬)', '自營持股數市值(百萬)','其他(百萬元)']]# 改欄位名稱data = data.rename(columns={'外資總投資市值(百萬)':'外資','投信持股數市值(百萬)':'投信','自營持股數市值(百萬)':'自營','其他(百萬元)':'其他'})
Step 1. 籌碼持股市值百分比
透過groupby 功能能輕鬆將資料分組，以便分析不同分組下的敘述性統計，如下方程式碼，便是將日期分組，然後加總不同日期下整體上市櫃公司的持股市值比例。
從下圖發現2015年開始外資在台股的持股市值比例穩定上升，即使外資從2021年初至今買賣超-4,470億，但外資的持股市值仍將近4成，相較於投信與自營則只有較少的持股市值比例。
# 繪製籌碼持股市值百分比figure_table1 = data.groupby(['年月日'])[['外資','投信','自營','其他']].sum()figure_table1 = figure_table1.divide(figure_table1.sum(axis=1), axis=0)fig, ax = plt.subplots(figsize = (14,8))ax.set_title('籌碼持股市值百分比', fontsize=16, fontweight='bold')ax.set_ylabel('Percentage', fontsize=12,rotation=0)ax = ax.stackplot(figure_table1.index, figure_table1.T)plt.legend(figure_table1.columns,loc=2, prop={'size': 12})plt.show()# 要反過來看圖例去對照圖形
Step 2. 三大法人在不同產業的持股市值百分比
下圖由左到右依序是外資、投信與自營，可以發現外資與投信有較相近的產業持有市值趨勢，半導體產業的部位都持續放大，而外資又比投信更集中於半導體產業。自營則有相當波動的產業持股市值，反映自營有較靈活且短線的投資策略，不同產業的持股市值比較為相近。
Step 3. 外資在半導體產業鏈的持股市值百分比
外資在半導體產業的持股市值比例從2015年至今，持股市值比例從40%上升至70%，故我們想透過 TEJ資料庫分類的子產業別，進一步分析外資在半導體產業鏈的持股市值分配比例。發現在23個半導體子產業別中，晶圓代工佔80%，而 2330台積電又在晶圓代工中佔95%以上。
外資與投信在台灣有60%的持有市值比例在半導體產業，自營雖然也有較高的持有市值比例在半導體產業，但整體產業持有市值比例有劇烈的波動，反映自營靈活的投資策略與短線操作。另外我們也進一步分析外資在半導體產業鏈的持有市值比例，發現外資的產業選股布局體現80/20法則，外資持股市值比例主要由 2330台積電貢獻。
最後若讀者對籌碼面與產業別分組的分析感興趣，歡迎讀者至 TEJ E-Shop選購符合自身需求的資料包組合。
