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為因應新冠疫情對社會經濟的影響，各國紛紛運用政府的力量來緩解燃眉之急，美國除了調降利率外，也進行大規模的量化寬鬆政策 （Quantitative Easing, QE）、擴大資產購買計畫及推動流動性、信用支持機制等貨幣政策。如今，我們面對疫情不再束手無策，隨著經濟的復甦、資金的流動性提高，寬鬆貨幣政策所留下的隱患逐漸浮出檯面。通貨膨脹便是寬鬆貨幣政策所引發的現象，為避免通膨持續的擴大，美國聯準會採升息動作，希望藉此將過多流通在外的貨幣回收。2022年可謂疫情後的曙光，也因此美國在今年大幅度升息，同時，也對匯率有了顯著的影響。
本文關鍵字：強勢美元、升息影響、避險貨幣
美元近期走勢
美元強勢的原因
美元強勢的影響
美元近期趨勢可謂勢如破竹，在全球主要貨幣中一枝獨秀，此時的美元又稱「強勢貨幣」，強勢貨幣的狹義定義是指與其他貨幣相比，該貨幣價值較穩定或持續攀升，同時，美元強勢也代表一美元可購入更多他國的貨幣，以2022年10月20日紐約市場匯率的報價為例，台幣、日圓、英鎊及歐元兌美元來到32.11元、150.15元、0.89元及1.02元，皆處於匯率高峰，如圖所示。美元的走勢主要受到利率與經濟情勢影響，利率會直接影響市場對美元的需求，而美元又是各國央行的主要儲備貨幣，在局勢不明朗之際，各國傾向購買美元作為避險貨幣。
以下是觀察市場上的動向並彙整可能造成美元強勢的原因：
美國作為全球數一數二的經濟體，由美國政府所發行的國家債券，一般認為是相對穩定且不易違約的金融商品。由於近期不斷升息，也使得美國公債殖利率上升，下圖為美國長期、短期殖利率及銀行基本放款利率趨勢圖，可以看到短期殖利率及銀行基本放款利率走勢一致。以債券作為投資標的，僅到期前不違約，無論期間利率如何變化，債券到期時皆拿回購買時約定好的金額，因此利率的上升有益於投資人的購買意願。投資人欲購買美國債券就須將貨幣換為美元才能購買，使得美元需求上升、價值提升。
聯準會鷹派立場很有可能在年底前再度升息，在避險基金及投資銀行作多美元的風聲下，投資人預期美元仍有上漲的空間。不論是避險基金、投資銀行抑或投資人皆因美元利多而欲將美元作為投資工具，使得美元需求提高。根據美元指數，近十年來皆持續上升，2022年初至今已上漲約17.32%，也是十年之最，而上漲是否來到盡頭仍是近期投資者所關注的點。
避險貨幣通常是使用流動性佳、穩定性高及具加值效果之貨幣為主，常見的避險貨幣為日幣及美元。鑑於美國為全球經濟霸主，美元擁有絕對的流通性，其信用程度也最高，因此美元無庸置疑是避險貨幣的首選。日幣則是獨立於歐美市場的貨幣，因借貸成本較低使得投資者傾向借日幣，再換成其他貨幣進行投資，這也是為何當市場恐慌之際，日幣升值的原因。當市場不穩定時，投資者會抽離市場，還予債權人日幣，故使得日幣需求上升，價值也一躍而起。由於目前情勢仍然不明朗，而歷史上持有避險資產在短期間往往有出色的表現，尤其是美元，不僅因經濟體強大，在地緣政治危機時也有較好的報酬。
上述趨勢圖皆顯示美元強勁的升值，然而美元走強對市場的影響有哪些？以下列舉美元走強可能造成的市場情況。
新興市場的國家其貨幣因信用程度較低，在國際間缺乏流動性，因此新興市場國家對外舉債時，會使用美元作為債券本利和的交付，故當美元升值時，國家必須使用更多的貨幣才能換得美元，無疑是使原本經濟狀況不好的國家雪上加霜。
強勁的美元同時也會影響美國在其他地區的跨國企業，美國企業若在非美元計價的區域設立分公司，銷售商品及服務時，須以分公司所在地之貨幣為主，最後結算合併財報時，再換回美元作計算。此時，合併營收將會受到匯率的衝擊而造成損失，對跨國公司而言，將海外營收換回美元，等於營收縮水。
一般而言，貨幣的升貶值會影響國家的順逆差及消費者購買意願。舉例，當A國貨幣升值時，因A國貨幣可以換得更多的B國貨幣，儘管B國商品的價格未變，A國企業仍可以以較少的A國貨幣購得B國商品。在品質相同的情況下，相較本國商品（A國商品），消費者更願意購買較便宜的外國商品（B國商品），反之，B國若是欲購買A國商品，則需要支付更高的成本來購買。因此，當貨幣升值時，不利於國家出口，但利於國外商品進口，進而造成國家出現貿易逆差的現象。
企業若需要購入美國原物料，則須花費更多的成本進行購買，使得企業不得不將成本轉移至商品價格上，使得物價上漲。因此，貨幣價值的波動影響消費者對國外商品的購買力，同時也擴大通膨的蔓延。
聯準會升降息、美元走勢以及股債市場皆是連動影響，因此關注市場的一小步皆是財務管理的一大步，TEJ資料庫收錄許多總體經濟資料，不僅包含美國、日本，更有許多國家及分類提供給使用者研究分析。
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