集團歸屬

imB 借貸平台經營 8 年，擁上千位客戶，利息發放穩定，甚至參加過金管會指導的金融科技展。身為投資者，我們該從何處破解像 imB 如此精心打造的騙局？

曾經稱霸全球 PCMCIA 市場的兆勁，卻因錯看市場失去核心競爭力；經營權易手多次，更在近期傳出涉及規模億元的非常規交易事件…

集團信用風險— 基於台灣的產業特性，成長多來自業務多元化。除了鋼鐵、石化這類嚴格需要一貫化製程的規模優勢產業外 ，多半在業務複雜化之後「樹大分枝」──可能是從原本的母公司，衍生出眾多獨立法人；也可能自外併購後，但仍維持獨立法人之事業部。這樣的成長軌道，自然形成「集團」型態的組織：同一受益人控制的一組公司。

穩固的除「公股」主導之外，就該是「單一家族」主導集團 (以下簡稱「家族集團」)。但近幾年適逢世代交替，「家變」時有所聞；如，長榮的兄弟鬩牆、金寶的翁婿翻臉、永大的叔姪對槓、聯亞生技的母女互鬥…等，成為熱門的媒體焦點，在在挑戰了我們的認知。很顯然「家族集團」要穩定跨越世代，並非理所當然。這對TEJ集團歸屬，也是種挑戰：到底家變是否會導致集團拆分？

集團歸屬技巧上，「單一家族主導」與「多家族共治」均需靠親屬關係做判斷；而「專業經理人治理」就得從該成員的相關報導，確認出資者的「純金主」角色。至於「公股主導」就簡單了，只要泛公股的控制席次過半即是。不過，定義雖簡單，但仍面臨一些使用上的疑義。