Fama and French

普遍來說，公司宣告發放股利意味著公司營運上相對穩健，有足夠盈餘或是資本公積可供發放，除了能回饋股東長期以來的支持，也可向外宣告公司的經營良好並提高整體股價表現。但也有另一派觀點認為，公司若發放股利恐被市場認為，其本業上缺乏現金流為正的投資機會，因此選擇將資金發還給股東，而這也代表公司股價長期下來可能有所下降。  因此本研究使用事件研究法，針對2013年１月至2025年1月的上下市櫃公司，探討公司宣告發放股利後是否能帶動股價上漲賺取異常報酬。

透過選擇與市場表現高度相關的因子，投資者可以更有效地預測資產回報，並在不確定的市場環境中找到穩定的收益來源   透過能夠有效預測市場的因子，投資者可以更高效賺取超額報酬，從而在不確定的市場環境中提高投資組合的收益  因子策略的核心在於將複雜的市場現象簡化成幾個可量化的驅動因素，進而協助我們理解資金流向與風險分布。這些因子不僅能夠揭露市場波動的根源，也能提供投資者實用的投資決策依據

投資人如何在可承受的風險下，選擇能夠獲取超額報酬的投資標的，一直是學者多年來持續研究及討論的議題。相關研究從Treynor（1961）、Sharpe（1964）及Lintner（1965）發展出資本資產定價模型（CAPM），說明股票報酬率與市場風險間存在正向的線性關係。爾後許多學者陸續驗證CAPM發現市場風險並非影響股票報酬率的唯一因素，規模、淨值市價比、益本比、財務槓桿亦有解釋股票報酬率變化的能力。