財金研究院

與TNFD目標一致，在自然方面進行目標設定與識別風險機會的便是－科學基礎自然目標(Science Based Targets Network, SBTN)。SBTN是建構土地(森林)、淡水、海洋及生物多樣性之科學目標。期望為企業及城市以科學方式實現淨零目標，並共同保護大氣、淡水、海洋、陸地及生物多樣性，最終達到與自然和平共處的終極目標。 本研究以南亞科(2408)及台灣大(3045) 2023年TNFD報告書為例，檢視兩報告書中於定位(L)、評估(E)階段中的揭露情況達成哪些步驟，以及TEJ可協助報告編撰者或金融機構在評估投資或放款時，如何減少其蒐集與資料處理時間。

AI各項科技的迅速發展與市場需求為各行各業帶來了新的機會，然而，在成長機會湧現的同時，全球政經局勢的不確定性也日益加劇，台灣IC設計產業在 2025 年上半年雖受惠於地緣政治驅動的提前備貨潮，使得營收表現亮眼，但卻因匯率因素而面臨獲利被侵蝕的困境。本篇文章將探討政策、終端需求及市場趨勢等多重因素，對台灣IC設計產業營運表現的影響，並分析其未來發展方向。

根據TEJ TGPS集團觀察家 整理，台灣資產總額前100大的集團 2024年的營運狀況。因受惠全球景氣復甦及AI浪潮推升下，使整體資產規模續增，年增達8%。且因基期低，營運狀況亦明顯好轉，百大集團2024年度營收及獲利金額分別較2023年度成長達13%及53%。但產業別表現差異大，呈現分化趨勢。

本研究延續《透過企業TNFD報告書，試析TNFD自然風險評估-定位(L)之應用》，以南亞科(2408)及台灣大(3045) 2023年TNFD報告書為案例，檢視兩報告書中於評估E階段的揭露情況。 藉由TEJ建構之自然風險評估模式，協助企業在編撰上能更細緻地評估營業場域與自然之間的影響，並以量化的方式揭露其影響範圍，讓企業可藉此評估在與自然和諧共處的情況下，應將有限資源投入在正確的方向上。

為更清楚理解市場如何區分不同性質的公告，我們依 TCRI 看門狗的五大事件構面進行比較。 結果顯示，不同事件類別在市場反應的「方向性、幅度與持續性」上均有顯著差異，其中以 產業前景（I） 與 危機事件（R） 的負面效應最為明顯。  

在台灣股票市場時，財報與股價等結構化資料容易取得，但真正主導短期波動的，往往是「事件」。 從公告、主管機關發布到媒體報導，每一則訊息都可能影響投資人情緒與資金流向。 然而，傳統財務數據難以捕捉這些即時反應，使投資人難以判斷哪些事件會被市場真正定價。

基於了解台灣永續指標與國際SASB準則間的異同及銜接性，本期以TWSE永續指標規範對象──油電燃氣業為例，分析該產業之特性，並對應至SASB所歸類的主產業「公共建設（Infrastructure）」，以進一步辨識其具代表性的永續議題（SASB通用議題類別），說明其永續主題與指標之對應關係。此分析亦可作為後續企業銜接「IFRS第S1號－永續相關財務資訊揭露之一般規定」和「IFRS第S2號－氣候相關揭露」（以下合稱IFRS永續揭露準則）之基礎。

基於了解台灣永續指標與國際SASB準則間的異同及銜接性，本文以TWSE永續指標規範對象─水泥工業與鋼鐵工業為例，分析兩者產業特性，並對應至SASB主產業分類「提煉與礦產加工」，以判斷其重要永續議題（SASB通用議題類別）與資訊揭露重點，並據此作為後續銜接IFRS永續揭露準則之基礎。

前一篇文章從營建業的市場結構、營業週期與景氣影響因素評估產業發展概況，而本篇將探討營建業財務面向分析，量化 ROIC 與 WACC，說明高槓桿則WACC普遍較低的現象，並以「經濟利差＝ROIC−WACC」單一年度與五年平均比較，還原企業真正的價值創造能力。