TQuant Lab

在 TQuant 回測與實盤交易中，下單函數是策略與資金管理的樞紐。選對下單方法不僅能讓程式碼更簡潔易讀，還能提升風險控管與組合再平衡的效率。TQuant 提供三大維度（股數、金額、權重）的下單函數，以及每種維度的「普通下單」與「目標下單」對應版本，共有以下六種方式。接下來，將分別說明它們的功能特色、參數意義與應用建議。

在金融市場中，「反向思考（Contrary Thinking）」是一種歷久不衰的智慧策略。它源於一個簡單但深刻的觀察：當大多數人極度樂觀時，市場往往已經過熱；當群眾陷入恐懼時，反而可能是低接良機。然而，反向操作長期以來多停留在諺語層次，缺乏具體、可量化的行動標準，導致實務上難以執行。 安東尼‧賈利亞（Anthony M. Gallea）與威廉‧巴特隆（William Patalon III）於《Contrarian Investing》一書中，首度將反向操作具體化為可執行的量化選股策略。賈利亞是所羅門美邦公司（Salomon Smith Barney）資深投資組合管理董事，帶領逾14人團隊、管理超過六億美元資產；巴特隆則為資深商業記者，曾四度獲得紐約州美聯社頒發之商業報導獎。兩人以豐富的實務與觀察經驗，構建出一套兼具理論深度與實用性的選股方法。

賈布利‧瓦森（Gabriel Watson）是美國知名的成長動能型投資組合經理人，早年曾任職於摩根添惠與威廉歐尼爾公司，累積深厚的市場研究經驗。自 1998 年加入黑玫瑰資本管理公司後，他跳脫傳統價值投資窠臼，發展出一套以「營收動能與股價強勢」為核心的機械式選股方法 —— 「The Machine」，在資訊迅速變動、資金輪動快速的環境中，成功捕捉強勢股的主升段波動。 瓦森策略的核心精神，在於鎖定具備高速營收成長的企業，並要求其股價與成交量同步展現強勢，反映基本面成長已獲市場認同。這套方法曾在 1998 年至 1999 年期間成功選中 Netbank，僅不到一年股價漲幅即超過 700%，奠定其在動能投資領域的聲望。不同於價值型投資的低估進場邏輯，瓦森的方法重視「成長中的企業」，並以數據為依據進行全程量化操作，是一套風格明確、進出彈性且強調即時性的投資系統。

在產業輪動的脈絡中，我們觀察到一項耐人尋味的現象：航運指數的轉強，似乎經常領先於半導體的上漲。這樣的關聯性若能被驗證並轉化為可操作的邏輯，便可能成為投資決策中的寶貴線索。 本篇將以前文「從數據觀察產業輪動：解構航運與半導體的領先與落後關係」的實證分析為基礎，進一步探討如何將「航運領先、半導體跟隨」的輪動假說，轉化為具體的資產配置策略。我們將結合景氣燈號、產業表現指標與時序條件，建構一套回測框架，模擬歷史期間的實際操作情境。透過策略績效的評估，我們希望回答一個核心問題：若航運真的能預告半導體行情，我們該如何跟上這波接力賽？

在投資實務中，「產業輪動」一直是資金配置與選股的重要依據。隨著景氣週期的推移，市場資金往往會由領先產業逐步轉向後進產業，形成結構性的板塊輪動。例如在景氣復甦初期，原物料與景氣循環類股（如航運、鋼鐵）常率先反應，而隨著經濟持續擴張與企業資本支出增加，成長性產業如半導體、科技股則可能接棒上漲。

在投資市場中，小型成長股因具備高度成長潛力與價格彈性，長期以來吸引著專業投資人與基金經理人的關注。美國知名基金經理人羅伯．加迪納（Robert Gardiner）便是此領域中的代表人物。他以管理瓦薩屈微型股基金（Wasatch Micro Cap Fund）聞名，曾在2000年與2001年美股震盪期間，依然交出超過三成與近五成的年報酬率，表現遠勝大盤，顯示其選股邏輯具備極強的抗震與增長能力。

彼得‧林區（Peter Lynch）是美國基金界傳奇人物，曾於1977至1990年間擔任富達麥哲倫基金（Fidelity Magellan Fund）經理人，期間資產規模從2,000萬美元成長至140億美元，年化報酬率高達29.2%，堪稱史上最成功的基金經理之一。他不僅以出色的績效聞名，更以深入淺出的投資哲學啟發無數散戶與專業投資人。 林區倡導「投資你所熟悉的企業」（Invest in what you know），認為個人投資者擁有觀察生活的優勢，能在企業基本面反映於股價前率先發現潛力股。他同時強調選股應建立在企業獲利能力、成長性與財務穩健之上，並透過本益比（P/E）、盈餘成長率（EPS Growth）等指標發掘「被低估的成長股」。

在成長型投資領域中，德伍．卻斯（Derwood S. Chase Jr.）無疑是一位極具代表性的傳奇人物。投資生涯橫跨近半世紀的他，擁有紮實的學術背景，畢業於維吉尼亞大學，並於1954年取得哈佛大學企業管理碩士學位。1958年創立大通投資顧問公司（Chase Investment Counsel Corporation），專注於管理公司退休基金、信託基金與個人退休計畫，並不涉足與銀行相關業務。在他的領導下，公司至2001年已管理超過14億美元資產，其旗下機構大型成長股組合於1990至2001年間創下年化報酬率16.38%的亮眼成績，顯著超越同期S&P 500指數及Russell 1000 Growth指數。

填息意味著公司股票在除息日之後的價格，高於除息日前一天的收盤價格，代表買入該股票的投資者在收到股利後，還能避免股價調整後的資本損失。因此，許多投資者都著眼於買進高殖利率同時也能填息的股票，期許在收穫穩定的現金股利同時，還能夠安全出場免於資本損失。 本研究使用事件研究法，檢驗過往填息機率越高的股票，是否表未來填息的機率也越高，以此做為投資人在買賣高股息股票時的參考。