透過董監事酬勞,揪出企業肥貓!

透過董監事酬勞,揪出企業肥貓!

前言

「肥貓」指的是公司經營不善,卻還是領取高額薪資與紅利的企業高階主管,董事、監察人、高階經理人。透過「肥貓名單」,在公司面臨虧損的情況下,但是董監事的酬勞卻還是領取高額酬勞,甚至酬勞還有增加的趨勢,出現在名單上面的企業可能在公司治理方面有較大的疑慮。

TEJ的「董監酬勞」資料庫,提供各項與董監事酬勞相關之數據資料,從全體總薪酬、領酬人數、薪酬佔淨利比例,乃至董事、監察人、總經理、主要經理人的薪酬資訊,當中多達55個欄位,全都一覽無遺,使用者能體驗到最完整、最詳盡的台灣公司董監事酬勞資料。本篇文章主要介紹董監事酬勞資料的重要性、資料的應用以及資料查找的方式。

「董監事酬勞」資料的應用

肥貓董事

為強化上市公司董事及監察人酬金資訊揭露,臺灣證券交易所於公開資訊觀測站「公司治理專區」項下,公布「稅後虧損惟董監事酬金總額或平均每位董監事酬金卻增加」之上市公司資訊,包括公司代號、公司名稱、稅後虧損金額、董監事酬金總額及平均每位董監事酬金 ,期達到以「市場機制」促使公司訂定合理董事及監察人酬金。

這項名單常常被稱為「肥貓董事」名單,那我們可以從這項公告名單得到什麼資訊呢?

代理人問題

代理人問題(agency problem)是在企業經營與公司治理上面一大課題,代理人問題指的是委託人以及代理人目標不一致所導致的利益衝突,應用在公司治理上面就是董監經理人與股東之間的利益衝突。我們都明白公司的經營權與所有權是分開的,公司的經理人擁有經營權,而股東具所有權,公司經理人似乎理所當然的應該與股東朝向共同的目標前進,然而公司經理人不一定會和股東有著共同的目標,企業的代理人問題便會出現。

到這裡或許讀者還是不明白為何股東和經理人的利益會出現衝突,打個比方好了,假如一間公司經營不善,面臨虧損,股價狂跌,對於股東來說無疑是一場災難;但是對於公司內部的經理人來說不一定會遭受像股東一樣的傷害,只要公司仍然存續(而且沒有被開除),經理人仍然可以領取薪資。從這裡我們就可以看出股東與經理人的利益目標不同。

那或許好奇的讀者會有疑問,為什麼經理人把公司經營得如此之差,卻沒又被開除?經理人的任命、解任基本上需要經由董事會表決,公司的決策往往是由大股東決定(因為他們才有足夠票數),而這些決策不一定是有利於小股東的。

我們可以透過「董監酬勞」資料庫了解公司經營層薪、酬與其營運績效之關聯性。高階主管薪酬契約為解決企業代理問題的重要機制之一, 觀察董監事的薪酬狀況是否能與經營成果相符。經營層實際拿到的酬勞不一定會完全反映在其之薪資酬勞上,除了以薪資獎金之形式發放外,公司亦會提供優厚的福利或分紅配股來給經營層,故欲了解經營層實際拿到的報酬,須從其薪資酬勞、車馬費、其他酬勞及員工分紅配股之狀況著手,判斷董監薪酬是否能真實反映經營績效。

如何查找董監事酬勞資料?

TEJ的「董監酬勞」資料庫,納入市場上所有上市櫃公司的每年的董監事酬勞相關數據,使用者可以從本資料庫中獲取詳盡的酬勞、薪資、紅利等相關資訊,此外TEJ更計算出許多衍生資料,供使用者作多方面的運用,使用者不需要做進一步的計算就可以取得,方便使用者分析。以下提供資料庫的操作流程,讀者可以依照以下步驟做操作:

「董監酬勞」資料庫操作流程

1️⃣「董監酬勞」資料庫位置

點選台灣財經資料庫➡️ TEJ Company DB ➡️ 上市(櫃)董監酬勞NEW(2005年起)

圖一:董監酬勞資料庫位置
圖一:董監酬勞資料庫位置

2️⃣ 點選上市(櫃)董監酬勞NEW(2005年起)

你可以在該資料庫中看到各檔個股的「全體總薪酬合計」、「全體總薪酬佔淨利%」。

高階管理人員也有做不同的分類,例如「董事」、「監察人」、「總經理」、「高階經理人」等等。

而且不同的酬勞也有被詳細列入資料庫中,包含「退職金」、「業務執行費」、「盈餘分配之酬勞」、「薪資」、「獎金」、「股票紅利」等等(圖二)。

圖二:上市(櫃)董監酬勞NEW(2005年起)
圖二:上市(櫃)董監酬勞NEW(2005年起)

3️⃣日期設定

總共有逾50個子項目供使用者參閱,除此之外,亦可選定一檔個股並透過右上角日曆圖標選定特定區間,完成資料建立及查詢(圖三)。

點選進階日期設定➡️ 選擇日期區間 ➡️ 將需要的日期放置右欄

圖三:日期設定
圖三:日期設定

4️⃣欄位設定

或許這些資料看起來很繁雜,如果有讀者只想要分析其中幾項欄位,在TEJ「董監酬勞」資料庫也可以辦到,我們只需要選取需要的欄位進行分析(圖四)。

點選「欄位」➡️ 選擇需要的欄位到右欄 ➡️ 點選「確定」

圖四:欄位設定
圖四:欄位設定

5️⃣公司設定

如果使用者只需要特定的個股也很簡單,依照以下步驟就可以完成。(圖五)

點選左上角的「公司」➡️選取需要的個股➡️點選「確定」

圖五:公司設定
圖五:公司設定

結論

本文分析董監經理人薪酬在公司治理方面的重要性,並瞭解到何謂代理人問題,「肥貓董事」的存在表示該公司可能存在著較嚴重的代理人問題。我們可以透過「董監酬勞」資料庫來分析該公司是否有「肥貓董事」,對於想要研究公司治理方面的朋友,本資料庫是一個相當好的應用工具。

延伸閱讀

什麼是公司治理評鑑?對公司有什麼影響?

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