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永續意識抬頭,近幾年投資人已不只關注企業的獲利與股價表現,同時重視投資對象是否善盡環境、社會及公司治理責任,而這樣的投資方式即為「責任投資 (Responsible Investment)」。隨ESG浪潮推進,責任投資已然成為全球投資機構的重點目標。藉由投資機構對市場的影響力,推進大眾對於永續理念的重視。
然而,如何具體將ESG議題納入投資決策中,全球永續投資聯盟 (Global Sustainable Investment Alliance,GSIA) 進一步歸納出七種策略。策略提供了不同的方法和途徑,幫助投資者將ESG議題納入投資決策。其中「負面/排除性選股 (Negative/exclusionary screening)」是全球最常使用的責任投資策略。而被排除的特定產業,一般屬於「爭議性或敏感性產業」,通常與倫理、環境、社會或治理問題有關。投資者可以依據投資標準,進一步排除對特定產業的投資,以符合自身的價值觀和社會責任。
項目 | 定義 | |
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1 | 負面/排除性選股 (Negative/Exclusionary Screening) | 依ESG投資標準,自投資組合中排除特定產業、公司或營運活動。 |
2 | 正面/產業別最佳選股 (Positive/Best-In-Class Screening) | 投資ESG表現優於同業之公司或專案。 |
3 | 國際規範篩選 (Norms-Based Screening) | 根據聯合國、國際勞工組織、經濟合作暨發展組織以及非政府組織(例如國際透明組織)等國際標準,對投資進行篩選,以符合業務或發行者實踐的最低標準。 |
4 | ESG整合 (ESG Integration) | 將ESG因子系統性納入財務分析之中。 |
5 | 永續主題投資 (Sustainability Themed Investing) | 根據被認為不適合投資的活動,從基金或投資組合中排除特定行業、公司、國家或其他發行者。 |
6 | 影響力投資 (Impact/Community Investing) | 透過投資實現正面的社會和環境影響,需要對這些影響進行測量和報告,展示投資者和底層資產/被投資者的意圖,並證明投資者的貢獻。 |
7 | 企業議和與股東行動 (Corporate Engagement And Shareholder Action) | 運用股東權力來影響企業行為,包括透過直接與公司高層管理人員和/或董事會溝通,提交或共同提交股東提案,或根據ESG政策進行投票。 |
爭議性產業的判定標準,主要是參考MSCI、JP Morgan及標普500剔除式指數(S&P ESG Exclusion Index) 等國際金融機構所編制之ESG相關指數基金方法論。業務內容若涉及菸酒、博弈、動物皮草、成人娛樂、軍火、動力煤、化石燃料及核能等產業,只要符合其中一項,則該公司即列為爭議性產業。
項目 | 說明 |
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菸草 – 所有被歸類為菸草製造業之公司 – 菸草產品供應及生產 | 僅納入「生產」及「製造」,不納入零售、代理銷售 |
賭博、博弈 – 擁有或經營賭博營業場所 | 不含彩券業者及賭博性電子遊戲 |
皮草 – 野生動物皮革及毛皮整製、皮草買賣 | |
酒精飲品 – 酒精飲品生產及製造 | 僅納入「生產」及「製造」,不納入零售、代理銷售 |
成人娛樂 – 當地政府歸類為色情產業之公司 – 擁有或經營色情營業場所 – 生產、銷售及提供與色情相關產品或服務 | |
爭議性武器 – 涉及或提供致命性武器系統的零件及服務 – 持有致命性武器系統的零件及服務業者之股權 – 所有被歸類為槍枝和小型武器生產者之公司 – 商用市場之彈藥生產者及銷售商 | 爭議武器定義: 殺傷性地雷、核子武器、集束武器、衰變鈾武器、生化武器、白磷彈,集群彈藥,地雷,核武器,貧鈾武器,生物/化學武器,致盲雷射,不可探測的碎片和燃燒武器等 |
動力煤 – 動力煤開採 – 自動力煤發電獲得收入 | |
化石燃料 – 經證明擁有用於能源用途的已探明煤炭/石油/天然氣儲量業者 – 開採傳統/非傳統石油 | |
核能 – 生產、銷售及提供核能產品及相關服務 – 自核能發電獲得收入 |
敏感性產業的判定標準,若符合環保署盤查登錄暨查證作業排放戶,或屬環保署公告第一批應盤查登錄之排放源行業者,以及營運活動涉及高氣候風險產業業者。只要符合上述任一要件者,則該公司列為敏感性產業。
項目 | 說明 |
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環保署碳排大戶 | 該年度經環保署盤查登錄暨查證作業排放戶 |
環保署第一批盤查產業 | 環保署公告第一批應盤查登錄之排放源行業 |
高氣候風險產業 | ● 依據銀行公會指引界定,易受氣候變遷影響,氣候風險較高之產業。 再依據主計處行業類別對應,例如: 石油及天然氣礦業、紙漿、紙及紙製品製造業、建築工程業…等約20個產業類別。 |
在負面/排除性選股過程中,投資者可依據自身的投資價值觀、道德原則、可持續發展目標,進一步定義要排除的標準,最後取得相關資訊來評估潛在投資目標的ESG表現。
然而,使用者在蒐集標的公司的ESG資訊,往往因資訊來源分散,需耗費較多時間成本進行統整及識別其有效性。有鑑於此情況,TEJ建置了「爭議性與敏感性產業」資料,以台灣公開發行以上公司每年發布之年報,並蒐集相關新聞或公司網站等公開訊息,協助標示出營運活動涉及敏感性及爭議性產業業者,以利使用者縮減作業及判斷的時間成本。
資料範圍涵蓋台灣公開發行以上公司。資料以年頻率呈現。
於每年7月最後之交易日時,或有明確證據指出公司於該年度在營運方面涉及爭議性或高敏感性產業相關議題進行資料更新,以確保資料即時性。
TEJ收錄台灣公開發行以上公司每年發布之年報,並進一步蒐集相關新聞或公司網站等公開訊息。將營運活動涉及敏感性及爭議性的產業業者標示,以協助使用者縮減作業流程及加速判斷的時間。
包含公司年報、官網、法說會、永續報告書、政府公告及相關議題新聞資訊。
每年7月檢視前述所採用之資料,評估受評公司業務內容是否涉及爭議性產業,並檢驗篩選結果合理性。
負面/排除性選股是責任投資中的重要工具之一,它能夠根據投資者的價值觀和社會責任原則,在投資組合中避免與特定爭議性或敏感性產業相關的投資。投資者可以將那些與其價值觀不相符或存在潛在風險的公司初步自投資考慮範圍中排除。
此評估方法並無標準化的分類法,基於投資者個人的特定標準和價值觀而有所不一。為保持資料使用彈性,TEJ將判別條件一一標示Y/N,提供使用者依據自身責任投資原則,能更有彈性的進行投資標的篩選。
如各位讀者對於該項資料有需求的話,歡迎來電或來信詢問。
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