原物料

本文聚焦 2026 年電源供應器業展望，分析在 AI 資料中心建置熱潮與 HVDC 架構轉型帶動下，台灣電源供應器業如何迎來高功率產品升級與新一波成長機會；同時也探討記憶體價格飆升壓抑非 AI 終端需求、金屬原物料與電子零組件漲價推升成本，以及美國關稅與新能源政策轉向等因素，如何影響廠商的獲利表現與全球布局。整體而言，2026 年電源供應器業展望偏正向，但多空因素交雜下，台廠營運表現將持續分化。

2025 年以來，金屬與原物料價格上漲推升封裝成本；同時 AI 需求帶動晶圓廠產能利用率提高，在供給趨緊下，晶圓代工報價也隨之調漲，進一步推升晶片業者生產成本。為因應成本壓力並維持獲利，近期半導體產業陸續傳出漲價消息，涵蓋 IDM 與 Fabless 廠商，產品類別包括 MCU、功率半導體、PMIC、CMOS 與 DDIC 等。

2025年全球政經局勢劇烈變動，而被動元件產業扮演了至關重要的角色。從美國對等關稅政策到各國反制措施，再到中國緊握原物料出口權推升金屬成本，讓企業普遍面臨毛利受壓與訂單流失風險。本文將從國際政局、原物料波動與製造基地重組三大面向，分析台灣被動元件廠如何透過策略調整提升韌性、爭取價格話語權，並進一步展望 2026 年 AI 應用擴張下的產業新機會。

自 2025 年初至 2026 年 2 月，貴金屬市場脫離了長期的震盪區間，進入了由避險需求與工業剛需雙重驅動的「暴力牛市」。最明顯的，莫過於黃金及白銀，TEJ 產業研究團隊試剖析黃金白銀驚人飆漲的原因，以及後續將為貴金屬回收產業帶來的影響。

台電公司為配合經濟發展與政府能源政策持續推動電源開發並強化電網投資。惠譽(Fitch Rating)預期，台電在 2025 年至 2028 年間的年度資本支出將達2,600億元至3,330億元，較過去四年平均支出（1,647 億元）大幅成長。資本支出增加的主因在於天然氣發電廠與離岸風場的建設，以及電網韌性強化工程。龐大的資本投入預期將顯著帶動相關產業訂單與營收成長，其中電線電纜業為最大受惠者之一。

前言 隨著七月大多數原物料商品的價格都回穩，也似乎意味著過去促使聯準會與各國央行不斷升息的通貨膨脹已經達到了頂 […]

衝突礦石的概念起源於1990年代。當時非洲的一些武裝衝突活動讓這概念受到注意。聯合國安理會在1553號決議和I698.97 號決議當中提到了衝突礦石的問題，NGO組織Global Witness更是呼籲應要提出標準化國際定義，防止企業在武裝衝突中濫用衝突礦石。因此近年來在ESG浪潮下，使用無衝突礦石的呼聲越加高漲，各大企業也紛紛加入不使用衝突礦石的行列中。

疫情襲捲全球，重挫全球經濟活動運轉，各國政府相繼以寬鬆政策救市，希望恢復受挫之經濟秩序；在製造業步上恢復同時，原物料價格也呈現驚人漲勢。但是構成該等原物料漲勢之因素盤根錯節，本期電子報內容，TEJ產業研究團隊就針對鐵礦砂、銅及穀物等大宗原物料，從資金及基本供需兩個構向進行分析，解讀此波原物料漲價之未來走向。