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綜合考量電子零組件 – 電源供應器產業多空影響，針對2026年的產業趨勢，TEJ產業研究團隊予以正向看待，並預估2026年電源供應器業的產業風險等級將持續維持在中風險區間。
表一、電子零組件 – 電源供應器產業展望與主要關注議題
| 2025年 產業風險等級 | 2026年 主要關注議題 | 關注狀態 | 影響 | 變化 | 2026年 產業展望 | 2026年產業 風險等級初值 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中風險 | 記憶體價格高漲壓抑非AI相關裝置需求 | 新增 | 負向 | – | 正向 | 中風險 |
| AI DC引發的高壓直流（HVDC）架構轉型 | 繼續 | 正向 | 擴大 | |||
| 金屬原物料/電子零組件漲價推升成本 | 繼續 | 負向 | 持續 | |||
| 美國關稅明朗化使分散製造據點成型 | 繼續 | 負向 | 緩解 | |||
| 新能源車與再生能源政策影響廠商布局 | 繼續 | 正向 | 持續 |
資料來源：TEJ 產業研究團隊整理
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整體公開發行以上電源供應器廠商（以下稱整體廠商）計31家，依營運規模排序，前五大廠商分別為台達電（2308）、光寶科（2301）、明緯企業（6943）、群電（6412）及康舒（6282）；其他廠商中，以不斷電系統（UPS）與逆變器為主要產品的計5家，包括旭隼（6409）及碩天（3617）等，剩餘廠商則廣泛製造各式單體式電源或適配器等，共有21家，包括全漢（3015）、飛宏（2457）及僑威（3078）等，詳見下表二。
2025年第一季整體廠商營收約2,041億元，與2024年第四季大致持平，主因傳統淡季效應，加上下游客戶延續庫存去化節奏，補貨態度審慎，使訂單能見度維持較低水位。惟領導廠商台達電受惠於資料中心電源模組持續備貨，以及工業自動化訂單支撐，單季營收仍達1,189億元、季增4.1%，表現明顯優於其他廠商。進入第二季，美國川普政府宣布將對全球課徵「對等關稅」，引發下游客戶為規避潛在成本上升風險而普遍啟動提前拉貨；產業不論營運規模或主要產品類型，多數廠商皆雨露均霑；帶動整體廠商營收達2,172億元、季增6.4%。此波需求動能並延續至第三季，加上資料中心加速建置進程，兩大驅動力共振推升多數廠商出貨達到高峰，使整體廠商營收季增13.7%至2,470億元。第四季伴隨關稅政策逐步明朗化，下游客戶對庫存控管轉趨謹慎，整體廠商營收雖仍達2,551億元，但季增幅明顯收斂至僅3.3%，且成長動能主要來自台達電資料中心電源銷售持續暢旺，以及康舒積極切入高功率伺服器電源市場所支撐，多數廠商的季度表現則呈明顯下滑態勢。
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表二、2025Q1至2025Q4電源供應器產業 (公開發行以上) 單季與年度營收（單位：新台幣億元、%）
| 廠商 | 2025 Q1 | QoQ | 2025 Q2 | Q2-Q1 | 2025 Q3 | Q3-Q2 | 2025 Q4 | Q4-Q3 | 2025Y | YoY |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 台達電 (2308) | 1,189.2 | 4.1% | 1,240.4 | 4.3% | 1,503.2 | 21.2% | 1,616.1 | 7.5% | 5,548.9 | 31.8% |
| 光寶科 (2301) | 364.2 | -4.9% | 404.2 | 11.0% | 448.9 | 11.1% | 443.6 | -1.2% | 1,660.9 | 21.1% |
| 明緯企業 (6943) | 88.3 | 2.5% | 95.5 | 8.1% | 90.8 | -4.9% | 94.5 | 4.1% | 369.0 | 12.3% |
| 群電 (6412) | 84.4 | -14.5% | 91.3 | 8.2% | 90.4 | -1.0% | 78.4 | -13.2% | 344.5 | -7.3% |
| 康舒 (6282) | 71.6 | -12.7% | 73.2 | 2.2% | 80.7 | 10.2% | 92.0 | 14.0% | 317.6 | -0.1% |
| 不斷電系統 / 逆變器廠商 | 88.6 | -6.8% | 96.7 | 9.2% | 97.7 | 0.9% | 85.1 | -12.8% | 368.1 | -6.6% |
| 其他電源供應 器廠商 | 154.8 | 2.2% | 170.7 | 10.2% | 158.0 | -7.4% | 141.1 | -10.7% | 624.6 | 7.7% |
| 合計 | 2,041.1 | 0.1% | 2,172.0 | 6.4% | 2,469.6 | 13.7% | 2,550.9 | 3.3% | 9,233.5 | 21.9% |
資料來源：TEJ月營收資料庫，TEJ 產業研究團隊整理
若從2025年全年來看，整體廠商營收雖年增21.9%至9,234億元，但新增營收多集中於前三大廠台達電、光寶科及明緯企業，其餘廠商表現則相對平淡，多數呈持平甚至出現衰退。顯示電源供應器產業持續受惠於人工智慧資料中心（AI DC）建置熱潮所帶動的產品結構升級；然而，傳統3C電子產品仍缺乏創新應用以刺激終端汰換需求，加上記憶體價格短期內飆升，亦對下游品牌廠在售價、成本與消費者購買力之間如何取得平衡帶來壓力。面對多空因素交雜的市場情境，台灣電源供應器廠商的營運表現，恐將因規模或技術優勢的差異，呈現兩極化分歧發展。
綜合評估表一之議題對產業的影響，TEJ產業研究團隊對2026年電源供應器業之產業展望予以中風險看待，本文將逐一論述並分析各議題對電源供應器業的影響。
隨著大型語言模型、生成式AI與雲端資料中心的需求快速成長，GPU與AI加速器對記憶體的頻寬、容量與能效提出極高要求，高頻寬記憶體（High Bandwidth Memory，HBM）因其高頻寬、低功耗與3D堆疊封裝的優勢，成為新一代記憶體解決方案。全球三大DRAM原廠三星電子、SK海力士與美光為鞏固技術領先與市場優勢，皆將產能優先配置於HBM生產，導致標準型DRAM及NAND Flash的可用產能受到排擠；加上陸續宣布舊世代產品進入生命週期末期（EOL），引發市場積極備貨，造成供需結構失衡，記憶體價格自2025年第三季起開始飆升，且漲幅持續擴大。研調機構TrendForc更全面上修2026年第一季DRAM、NAND Flash各產品價格季成長幅度，預估整體標準型DRAM合約價將從2026年1月初公布的季增55%至60%，改為上漲90%至95%，NAND Flash合約價則從季增33%至38%上調至55%至60%，並且不排除仍有進一步上修空間。
記憶體作為電子產品的核心物料清單（BOM）之一，當記憶體價格上揚，3C電子產品的整機BOM成本也隨之提升，終端品牌廠商為維護毛利率，傾向壓縮其他零組件（包括電源供應器）的採購單價，或推遲新品上市時程、削減庫存備貨量，形成連鎖效應。根據下圖三高盛預估可以發現，到2026年第三季度，記憶體成本占iPhone BOM的比例可能從2025年同期的10%飆升至23%；三星手機可能從13%升至29%。TrendForce則指出，過往記憶體成本在智慧手機的BOM占比約為10%至15%，如今已快速上升至30%至40%。
圖三、iPhone BOM 金額趨勢與記憶體占BOM比重預估
資料來源：Tech Insights、IHS iSuppli、Counterpoint、Apple Inc.、Goldman Sachs Global Investment Research
記憶體漲勢未歇，加劇終端售價與消費者期望之間的差距，恐導致終端需求更加疲弱。如下圖四彙總各研調機構預測，2026年全球PC出貨量預估將衰退9%，手機出貨量可能下滑約1%，TV出貨量則可能下滑約2%。對於以消費性電子市場為主的電源供應器業者而言，市場萎縮將使價格競爭更趨激烈，恐面臨量價齊跌的雙重壓力；在此情況下，迫使廠商須積極調整產品組合，將研發資源與產能轉向資料中心或伺服器所使用的高功率產品，以避免落入產業淘汰邊緣。
圖四、各終端裝置出貨量成長率預測（單位：%）
資料來源：各研調機構(含IDC、Canalys等)，TEJ 產業研究團隊整理，2026/2
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傳統資料中心電源系統的架構中，輸入源即為電廠饋電系統或是備用發電機經降壓而得的交流200至400 VAC，為確保資料中心的電源穩定，會再串接一級不斷電系統（UPS），而支持不斷電功能的能源基礎則是依靠龐大的電池模組，進而需要增加兩次的電力轉換（AC-DC-AC），至終端ICT設備則需再作一次電力轉換（AC-DC），主要功能是達到功率因數校正(Power Factor Correction，PFC)的目的，最後再一次電壓轉換（DC-DC），以供應不同最終端設備所需的操作電壓，詳見下圖五。
圖五、傳統資料中心電源系統架構
生成式AI的興起將傳統資料中心轉型為AI工廠，AI伺服器需配置多顆CPU與GPU，且GPU功率往往是CPU的2至4倍。隨著CPU或GPU的改進，每代GPU的熱設計功耗（TDP）通常會增加約20%，這導致每台伺服器所需的功率隨時間不斷上升。而輝達（NVIDIA）所推出的NVLink技術允許多個GPU通過網路連接協同工作，為實現所需的低延遲和高頻寬，透過銅纜連接在功耗和成本方面較具優勢，但受限於訊號完整性使有效傳輸距離有限，因此需要將眾多GPU集中到較小的實體空間中，卻使功率增幅可能輕易達到2倍、4倍甚至8倍。以輝達Hopper架構到輝達Blackwell架構的演進為例，儘管單個GPU的TDP上升75%，但當NVLink網域擴展至包含72個GPU的系統時，機架的功率密度將提升至3.4倍，所帶來的性能增益雖高達50倍，但卻使單一機櫃的功耗從數十千瓦（kW）攀升至超過100kW，未來甚至可能達到百萬瓦（MW）以上，詳見下圖六。
圖六、資料中心世代功耗變化
資料來源：NVIDIA，2025/5
在傳統的低電壓環境下實現如此高的功率輸送，在物理實現和經濟成本上都面臨巨大挑戰。由於所需電流極為龐大，不僅會引發顯著的電阻損耗，還會使用數量難以承受的銅纜，若是十億瓦（GW）資料中心的機櫃匯流排，可能就需要多達20萬公斤的銅，顯然非長久可行之計。故提高電壓是應對高功率配電挑戰的有效方法，因此800 VDC已成為下一代配電的最佳架構；它能最小化運算空間中的轉換和布線體積，同時降低資料中心的配電損耗和端到端轉換級數。與傳統資料中心相比，800 VDC大幅降低電流、銅材用量和電纜體積，同時保持安全性和可擴展性；透過消除傳統系統中多個低效率的AC-DC轉換環節，顯著提升效率。在傳統系統中，端到端效率往往不足90%，而這種簡化的功率傳輸路徑不僅提高整體能源效率，還有效減少餘熱產生。
新一代AI工廠將從目前的AC-DC配電設計逐步轉向為800 VDC配電模式；在此架構下，中壓交流電將由大型、高容量的電力轉換系統直接轉換為800 VDC，隨後配電至資料中心內的各個機櫃。透過減少多個交流開關設備、變壓器與配電盤（PDU），大幅簡化電力傳輸；不但可最大化機房使用空間，提升可產生營收的運算容量，更同時簡化整體系統架構，並提供乾淨且高電壓的直流主幹電力架構，方便直接整合設施層級的儲能系統，詳見下圖七。
圖七、新一代AI工廠中的800 VDC配電系統
資料來源：NVIDIA。
得益於碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN）功率轉換元件日益成熟的技術，以及800 VDC系統在電動車（EV）充電樁的廣泛應用，從而實現從電網到機櫃的無縫端到端整合。輝達計劃從2027年開始，引領資料中心電力基礎設施向800 VDC轉型，以支援MW等級的伺服器機櫃或更高功率需求。為加速普及，輝達與資料中心電力供應鏈領導廠商（詳見下表八）合作，制定統一通用的電壓範圍、連接器介面以及安全規範，透過開放標準以期降低整個生態系轉型成本。
表八、輝達高壓直流（HVDC）產業鏈供應商
|
項目 |
總部 |
廠商 |
|
功率元件 |
美國 |
萬有半導體（Alpha and Omega Semiconductor，AOS）、亞德諾半導體（Analog Devices）、宜普電源（Efficient Power Conversion，EPC）、芯源系統（Monolithic Power Systems，MPS）、納微半導體（Navitas Semiconductor）、安森美半導體（ON Semiconductor）、包爾英特（Power Integrations）、德州儀器（Texas Instruments） |
|
歐洲 |
英飛凌科技（Infineon Technologies）、意法半導體（STMicroelectronics） |
|
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日本 |
瑞薩電子（Renesas Electronics）、羅姆半導體（ROHM Semiconductor） |
|
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台灣 |
立錡科技（Richtek） |
|
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中國 |
英諾賽科（Innoscience） |
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電源模組 |
美國 |
偉創力（Flextronics） |
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台灣 |
台達電、光寶科、貿聯-KY（3665） |
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|
中國 |
領裕國際（Lead Wealth）、麥格米特電氣（Megmeet Electrical） |
|
|
電力系統 |
美國 |
伊頓（Eaton）、奇異維諾瓦（GE Vernova）、蒼鷺電力（Heron Power）、維諦（Vertiv） |
|
歐洲 |
艾波比（ABB）、施耐德電機（Schneider Electric）、西門子（Siemens） |
|
|
日本 |
日立能源（Hitachi Energy）、三菱電機（Mitsubishi Electric） |
註一：立錡科技為聯發科（2454）持股比例100%子公司。
註二：領裕國際為比亞迪電子持股比例100%子公司。
資料來源：NVIDIA，TEJ 產業研究團隊整理
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電源供應器的組成元件中，除半導體外，尚涵蓋被動元件、磁性元件、印刷電路板及金屬外殼等核心構件。然而，這些元件所依賴的上游金屬材料，於供給端方面，受到主要礦區因設備投資不足或政策性限產、地緣政治引發的貿易關稅及海運物流成本推升等因素，持續壓縮供應彈性；需求端方面，AI DC、再生能源電廠的快速擴張、新能源車滲透率的穩步提高，所帶動的結構性需求增量，使供需轉趨失衡，導致價格自2025年5月起持續上漲。
其中，LME現貨銅於2025年每噸現貨價突破1萬美元，全年均價同比漲幅雖僅10%，但受供需結構持續拉動，截至2026年2月，均價同比漲幅已劇增至32%；LME現貨鋁於2025年均價同比漲幅達16%，2026年雖因基期墊高而漲幅略為收斂，但仍維持3%的正成長；LME現貨錫漲勢最為激烈，不僅2025年均價漲幅即達14%，進入2026年後更急速飆升，每噸現貨價更超過5萬美元，均價同比漲幅甚至高達56%；相較之下，LME現貨鎳與鋅於2025年均價雖呈下滑或持平態勢，但在2026年則明顯反彈，均價同比漲幅分別達15%和17%，詳見下表九。
表九、2024/1 – 2026/2 倫敦金屬交易所（LME）基本金屬月現貨價（單位：美元/噸）
| 類別 | 2024Y | 2025Y | 2026 / 1 – 2 | ||||||||
| 最低 | 最高 | 均價 | 最低 | 最高 | 均價 | 均價YoY | 最低 | 最高 | 均價 | 均價YoY | |
| 銅 | 8,389 | 9,985 | 9,173 | 8,950 | 12,504 | 10,081 | 10% | 13,21 | 13,370 | 13,292 | 32% |
| 鋁 | 1,820 | 2,527 | 2,135 | 2,164 | 2,577 | 2,473 | 16% | 2,509 | 2,579 | 2,544 | 3% |
| 錫 | 26,00 | 33,325 | 30,19 | 29,885 | 40,900 | 34,442 | 14% | 53,600 | 54,000 | 53,800 | 56% |
| 鎳 | 15,100 | 19,83 | 16,85 | 14,660 | 16,485 | 15,252 | -10% | 17,480 | 17,540 | 17,510 | 15% |
| 鋅 | 2,382 | 3,102 | 2,825 | 2,593 | 3,255 | 2,865 | 1% | 3,342 | 3,344 | 3,343 | 17% |
資料來源：TEJ商品原物料資料庫，TEJ 產業研究團隊整理
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隨著金屬原物料的價格漲勢未歇，間接帶動電子零組件報價跟進喊漲；功率半導體方面，德州儀器於2025年第三季率先調漲價格，漲幅達10%至30%以上；亞德諾則規劃自2026年2月1日起，對全系列產品啟動漲價機制，整體平均漲幅約15%；英飛凌也接著宣布將於2026年4月1日起，對功率開關（Power Switches）及IC產品實施價格調整，最高漲幅達25%。
被動元件方面，國巨（2327）首先宣布自2026年2月1日起調漲部分晶片電阻價格，調整品項涵蓋RC0402、RC0603、RC0805、RC1206等系列，漲幅約落在10%至20%之間；華新科（2492）亦不遑多讓，預計於相同時間起調漲0201至1206全阻值範圍晶片電阻價格，漲幅上看2成；厚聲則計劃調漲0402至1206尺寸晶片電阻價格，漲幅約15%至20%；大毅同樣將調漲0402至2512尺寸厚膜電阻價格，漲幅將視產品規格、型號以及訂單量而定。
面對金屬原物料與電子零組件的雙重漲價壓力，擁有規模或技術優勢的電源供應器領導廠商，通常具備相對強勢的議價能力，不僅可向上游供應商爭取簽訂長期合約，以鎖定較優惠的價格和穩定的供貨量，亦能將所承受的成本漲幅部分轉嫁給終端客戶，並透過合約中納入價格調整機制來分攤波動風險；反觀，議價能力較為薄弱的廠商，在上下游的同步擠壓下，利潤空間恐遭大幅侵蝕，為免落入產業淘汰邊緣，產品轉型升級迫在眉睫。
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美國自2018年起興起保護主義，陸續對中國實施貿易戰與技術管制，並向各國築起關稅壁壘，以及退出全球多邊協定與國際組織；此舉加劇地緣政治局勢的複雜性和不可預測性，間接影響企業跨國布局的策略，與供應鏈管理的難度，而增額的成本亦削弱企業既有的競爭優勢，對電源供應器廠商皆造成壓力與挑戰。
而在2025年歷經美國川普政府課徵「對等關稅」政策的反覆無常後，電源供應器廠商已體認到，唯由極大化並分散可行的生產據點，方能即時因應突發性的地緣政治風險與貿易政策變動所帶來的衝擊。其中，領導廠商台達電為因應AI DC對高階電源模組的龐大需求，規劃於2025年及2026年，連續兩年皆投入逾新台幣400億元資本支出，於台灣、中國、泰國、印度、美國、歐洲及墨西哥等地興建新廠或擴增產線；同樣位列輝達HVDC供應鏈的光寶科，則計劃將2026年資本支出由2025年約新台幣71億元大幅提升至111億元，年增幅近56%，投資重點將聚焦於於高雄、越南、美國及墨西哥等地的產能擴充。
對夾處中美競逐格局間的台廠而言，生產據點的區域化和在地化已是不可逆的結構性趨勢。但產能分散的關鍵不僅在於資本投入，更在於資源配置效率與在地經營能力；如何有效應對不同市場的客戶需求，並在不同據點掌握穩定的人才、法規與稅制，將成為多點布局的重要課題。
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美國川普政府於2025年1月上任後，隨即透過行政命令暫停前總統拜登時代頒布的「降低通膨法案（IRA）」預算支出；並在同年7月經美國國會通過後正式簽署「大而美法案（OBBBA）」，對新能源車與再生能源稅收補貼進行全面收緊，包括對購買新車和二手新能源汽車，以及商用車的稅收抵免將於2025年9月30日終止；另外，家庭或企業安裝充電樁的稅收抵免也將於2026年 6月30日到期。家戶用清潔能源抵免於2025年12月31日前投入使用的項目可取得30%補貼，但於2026年起停止；清潔電力投資／生產稅務抵免須在法案通過12個月內開工建設，或2027年12月31日以前投入使用，即可獲得30%補貼，並且補貼不退坡，等同於2028年1月1日起補貼取消。
此項政策的轉變，對將新能源車充電樁與再生能源電力轉換系統（PCS）視為轉型主軸的電源供應器廠商而言，無疑是突如其來的打擊。以飛宏為例，其充電樁部門2025年前三季營收即年減逾兩成，且由盈轉虧，反映政策變動已迅速衝擊終端需求。由於在美國以外市場，台廠難以抗衡中國廠商憑藉規模與成本優勢的攻城掠地；原本冀望透過美國貿易壁壘取得區隔利基，以抵銷消費性電子領域的價格競爭，然而美國政策的轉向，將迫使廠商須重新檢視產品布局策略，以因應短期政策的不確定性。
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