TEJ 研究專題 – 因子研究系列｜結合 SIR 與動能的台灣市場因子策略：效能驗證與回測
本研究對台灣市場的放空情緒因子（SIR）進行實證檢驗，證實其為一項有效的負向預測指標。然而，本研究發現 SIR 因子的有效性並非普遍的，而是與市值規模高度相關：在中大型股中，它是一個強勁的負向預測指標；但在小型股中，效果卻因潛在的軋空風險而完全反轉。此異質性效果的相互抵銷，是導致因子全市場排序能力（IC）偏低的主因。
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精選文章 ｜柏頓．墨基爾(Burton G. Malkiel)成功選股法則
柏頓．墨基爾(Burton G. Malkiel)是普林斯頓大學華友銀行的講座教授曾任職於史密斯巴尼投資銀行部門及數家大型投資機構的董事，如先鋒集團、保德信人壽等，也曾獲聘為美國總統經濟諮詢委員會的委員，在學術界及投資界，皆是各方敬重的翹楚。柏頓．墨基爾最為人知的是於1973年出版的著作【漫步華爾街】，至今仍持續再版，是華爾街影響力量最深遠的名著之一；基本面上，柏頓．墨基爾是隨機漫步理論(Random Walk)的支持者，他認為效率市場假說(EMT)雖然有瑕疵，但大體上是正確的，而傳統的磐石理論(Firm Foundation theory，如價值投資)及空中樓閣理論(Castle-in-the-air theory，如技術分析)並無任何預測未來的能力，成功的基金經理人如鳳毛鱗爪，大部份是靠運氣，因此他認為投資比較像藝術，而非科學，但他在漫步華爾街一書，也提出一些投資者在面對市場時的投資之道，以供投資者遵循。
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精選文章｜三大法人籌碼面台指期貨交易策略
本策略基於追蹤市場中所謂「聰明錢」的流向，即三大法人（外資、投信、自營商）的動向。策略假設，當三大法人對市場未來方向有一致且強烈的看法時，跟隨其方向進行交易的勝率較高。
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重要資訊｜重要更新｜TQuant Lab 版本更新！
預計更新時間：2025/12/1(一)‼️
TEJ TOOL API / TEJ Zipline
TEJ TOOL API 版本更新
- 重構底層寫法，完全移除dtype mismatch 問題。
- 更新財務資訊欄位，說明如下表。
- 財務資訊採用Point in Time規則，若在收盤前公布則屬於前日；收盤後公布則屬於當日，因此可能會與前版的財務資訊的日期不同。
新增欄位 (部分示例）
- 稅前息前折舊前淨利 (a2403，Earnings_Before_Interest_Tax_Depreciation_And_Amortization)
- ROE_A_稅後 (r103，ROE_After_Tax)
- 金融業專屬科目：淨收益_銀行、金控（a340a，Net_Income_Banking_And_Financial）、收益合計_證券（a310c，Total_Revenue_Securities）
刪除欄位 (部分示例）
- 固定資產 (bp51，Fixed_Assets)
- 常續性利益 (ri，Recurring_Net_Income)
- 常續ROE (r104，Return_Rate_on_Equity_A_percent)
欄位名稱或代號更改 (部分示例）
- 流動資產合計（bsca，Total_Current_Assets）改為流動資產（a0100，Total_Current_Assets）
- 營運產生現金流量（cscfo，Cash_Flow_from_Operating_Activities）改為來自營運之現金流量（a7210，Net_Cash_Flows_From_Used_In_Operating_Activities）
- 稅前息前淨利（ebit，Earnings_Before_Interest_and_Tax）改為稅前息前淨利（a2402，Earnings_Before_Interest_And_Tax）
zipline-tej 版本更新
- 因應tej-tool-api欄位的異動，新增使用欄位，不影響舊有欄位。
🔗詳細更新內容請至：TQuant Lab 版本更新
重要更新｜會計師簽證財務TWN/AINVFQ1停用公告
新舊版本資訊如下
- 停用版本：會計師簽證財務資料TWN/AINVFQ1將於2025/12/31停用
- 取代版本：會計師簽證財務資料TWN/AINVFINB
🔗詳細更新內容請至：會計師簽證財務TWNAINVFQ1停用公告.pdf
TEJ 量化投資月報 20 期
