產業分析

面板產業已進入高度成熟期，因此全球主要面板廠皆積極推動不同程度的轉型。台灣面板廠多採取深化跨領域布局及提升產品附加價值等防禦性策略；而中國龍頭京東方則積極布局物聯網、先進封裝及新能源等新興領域。本文則將聚焦TCL科技的轉型策略，進一步觀察其新業務布局對營收結構的影響，以及未來發展潛力。

電源管理IC（PMIC）為各類電子設備不可或缺的關鍵元件，廣泛應用於消費性電子、車用及伺服器等領域。歷經庫存調整後，台灣PMIC廠商營運逐步回穩，惟復甦力道呈現兩極化：受惠於AI基礎建設龐大需求，伺服器相關業者營收與獲利表現亮眼；以消費性電子為主的廠商，則持續面臨需求疲弱與供應鏈成本上升的雙重壓力。本文透過解析台灣主要PMIC廠商的近期營運表現，探討電源管理IC產業的發展現況與未來趨勢。

根據台灣經濟新報（TEJ）最新出爐之上市產業分析（僅討論非屬KY之TEJ評等產業)，觀察2026上半年上市傳統產業之各子產業營收、營業利益及營益率同比分析表，目前多數子產業之營收、營業利益皆有改善跡象，僅水泥業呈現營收、營業利益及營益率三衰之表現；而食品及航運倉儲業雖營收同比成長，但營業利益及營益率則呈現衰退；至於電機器械、觀光餐旅及其他業則僅營益率呈現衰退。整體而言，相較2025年同期，營收成長幅度最大的前三名依序為建材營造、化學生醫及橡膠輪胎業。 

時序進入2026年後，雖地緣衝突未完全止，且中國經濟延續逆風，甚至出現消費降級及產業內捲等因素衝擊，加上各項原物料及零組件成本走揚衝擊終端消費性電子商品買氣，惟AI題材持續發酵，且規格持續升級，皆使得2026年上市電子產業之各產業營收及獲利持續增溫(詳表一)，僅其他電子業表現差強人意，落入營收、營業利益及營益率三衰。而電子產業優等生中，又以電子設備、電腦及周邊及電子通路業營收成長幅度最為亮眼。 

根據台灣經濟新報（TEJ）最新出爐之上市產業分析（僅討論非屬KY之TEJ評等產業），2026上半年國內上市產業合計營收達新台幣27兆2,804.5億元，年增32.7%；營業利益達3兆2,218.8億元，年增67.5%；營益率則擴張至11.8%。若以單季營收數值觀察，2026上半年各季營收及獲利皆續創統計以來新高，顯示上市產業整體營運動能持續增溫。

隨著影音串流與雲端應用驅動頻寬需求攀升，全球有線電視多系統營運商(以下簡稱MSO)正加速升級傳統混合光纖同軸(HFC)網路。除了轉向次世代光纖(xPON)外，分散式存取架構(Distributed Access Architecture，以下簡稱DAA)成為推進DOCSIS 4.0的關鍵技術之一。 隨頻寬需求升溫，分散式存取架構 DAA 將有機會為有線寬頻帶來新商機。

全球鋼鐵長期面臨產能供過於求的結構性失衡，而中國在世界鋼鐵生產中扮演不可或缺的角色。2025年中國粗鋼產量達9.608億噸，占全球逾五成。這種大量外銷的模式，對當地鋼廠的獲利空間形成擠壓，也讓中國過剩的產能外溢成為全球鋼鐵市場最主要的供給壓力來源。隨中國低價鋼材大量出口，各國陸續採取反傾銷措施，全球鋼鐵貿易保護浪潮已成形，而台灣鋼鐵業者近年也持續透過反傾銷機制尋求保護。

近來ABF載板市場再度出現漲價消息，引發半導體與供應鏈高度關注。ABF載板是封裝中不可或缺的關鍵材料，主要用於高階CPU、GPU、AI加速器與伺服器晶片。此次ABF載板價格上揚，究其背後原因，引發市場高度關注，究竟是短期供需失衡，還是AI新周期帶來的新一波長期成長動能？本文將從供給與需求兩面切入，並深入探討後續可能產生的產業影響與風險。

2024 年央行祭出第七波選擇性信用管制與房貸總量控管後，房市炒作氣氛明顯降溫。隨著 2026 年第二季央行決議利率「連九凍」並暫緩加碼管制，市場焦點全轉向「新青安2.0（青安3.0）」。面對新舊制交替與授信結構的轉變，這項新政策究竟會如何重新定義全台房市發展？各地區的量價格局又將迎來怎樣的劇烈分化？

如何降低景氣循環對營運的衝擊，並找出能真正獲利的新業務，是各家面板廠最迫切的課題。先前有幾篇面板業轉型的分析研究，已深入探討台灣面板廠的轉型進度。在檢視完台廠的防禦性策略後，本篇進一步將焦點延伸至全球面板龍頭京東方的動向。

美國總統川普於 2026/7/21 透過社群媒體宣佈，將分階段對輸美學名藥課徵關稅。目的在透過關稅手段，迫使藥廠將生產基地遷回美國本土製造，以引進投資振興美國及維護國家安全。政府保留了誘發藥廠回流美國設廠的緩衝空間，避免引發境內藥品短缺風暴，另一方面以此為籌碼，已成功迫使國際大型藥廠承諾投資並簽署降價協議以豁免三年關稅。

近年來，全球保護主義勢頭愈發興盛，貿易碎片化亦成為全球輪胎業最主要的變局之一。面對中國輪胎產能過剩與新能源車零組件低價競爭，加劇歐美市場透過貿易防線圍堵以維護本國產業發展利益，也迫使台廠亟需思考供應鏈布局是否需要進行新一輪的調整。