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【領域專家】本文由 TEJ集團分析特約撰稿 劉任 撰文
泉順食品的「山水米」曾為國內米業三雄（億東三好米、聯米中興米）之一，不過自2013年多次涉及混充米事件，重傷泉順及山水米形象，使得泉順一度失去重要市場。經由轉型泉順以鴨間稻有機米低調重返市場，並以大宗團膳通路為主要營收來源，目前營收也重回20億元之上，其轉型之路值得關注。本文就來介紹泉順食品集團的發展與營運策略。
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| 集團成員家數 | 5家 | 主要據點 | 苗栗縣苑裡鎮玉田91-1號、 苗栗縣苑裡鎮玉田91-2號 |
| 上市櫃公司家數 | 0家 | 成立最早 | 泉順食品股份有限公司 (1995/05) |
| 公開發行公司家數 | 0家 | 資本額最大 | 泉順食品股份有限公司 (4.42億元) |
| 集團總資本額* | 4.73億 | 主要產業 | 稻米、豆類、麥類及其他雜糧批發 |
泉順食品集團創立於1979年，來自苗栗苑裡的創辦人李東朝，因為不習慣台北的都會生活，又懷抱家鄉農務情懷，於是瞞著母親及太太辭去台電工程師優渥的工作，並帶著從沒見過稻田的太太葉淑蕙返鄉創立碾米廠。
其實李東朝家族本來就是經營碾米廠的，所以李東朝對碾米廠並不陌生。他從家族分到一塊地，就以一支量仔、一台鐵牛車、一台木製碾米機，開始經營小小的「泉順碾米廠」起始。
在那個碾米廠還沒有企業化的年代，泉順的「國光米」就成為台灣小包裝米發展史上的重要先驅。
1980年代初期，台灣民眾買米多習慣去傳統米店買散裝米。李東朝與葉淑蕙夫婦經營的泉順食品，為了把泉順的好米賣到全台，1982 年李東朝就決定要將泉順的米品牌化，推出了「國光米」品牌。1985年順應糧食局特級良質米計畫，以及嗅到城市家庭的消費趨勢，泉順食品更率先推出全台第一包有品牌的「國光牌」5斤（3公斤）小包裝米，並首創以電視廣告、直接進軍量販店與超市等零售通路。
不過李東朝和葉淑蕙想到「國光牌」容易和中油的「國光牌」機油混淆，並且希望能夠凸顯泉順的米來自苗栗苑裡大安溪畔的優質產地形象，遂於1989 年將「國光牌」正式更名為「山水米」。這一品牌，也開啟了泉順的品牌經營之路。
1995年因應泉順食品的企業化，李東朝將「泉順碾米廠」改制成立「泉順食品企業股份有限公司」。同時引進現代化碾米設備與大型低溫儲存穀倉，解決傳統稻米容易長蟲、品質不均的問題。並建立契作模式，在苑裡及台灣優質產區（如東部、濁水溪流域）與農民建立長期契作關係，確保穩定且高品質的稻米來源。
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為了建立專業行銷通路，1995年李東朝成立了「山水米實業股份有限公司」，也取得了第二張糧商執照。2002年泉順食品將種在稻田間放養鴨子的生態農法產品，推出有機米，正好當年劉德華、梁朝偉主演的港片「無間道」爆紅，於是李東朝就將自己的有機米取名「鴨間稻」，成功創造了山水米自創鴨稻共生極高的市場話題與辨識度，「鴨間稻」品牌也因此打響名號。
2004年葉淑蕙為了推廣泉順的有機稻米種植，就在苗栗苑裡籌設一個希望工作站－「玩米主義」。希望藉由這間漂浮在稻浪上的教室，和大家一同學習友善對待土地的方式，尊重所有的生命，關懷農人的生活，也希望和大家一同來玩創意，以更具體的行動來支持「吃台灣米」。
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此後山水米透過積極的行銷與通路布局，無論是在超市與量販店的家庭消費通路，超商的鮮食通路，以及餐飲業的商業用米通路都有很廣泛的客戶群。當時就與聯米（中興米）、三好米（億東）並列為台灣三大米商，市場占有率極高。
2009年家族事業分配，李東朝之女李逸萍成立「禾掌屋商社有限公司」，使泉順食品集團順勢取得了第三張糧商執照。緊接著2011年李東朝家族一口氣成立了浤偉糧食商行、稻禾糧食商行、雅偉糧食商行、偉創糧食商行、汭智糧食商行五家糧商，手上已擁有了八張糧商執照。
儘管泉順之前取得了多張糧商執照，同時2013年8月李東朝的太太葉淑蕙又成立了「嘉和有限公司」，再取得一糧商執照。
不過就在泉順全力發展之時，風雲變色。2013年國內三大糧商，包含泉順都涉及混充米事件，重創台灣米業形象。其中泉順食品更涉及累積四件混充米事件，同年12月農委會施鐵腕廢除泉順食品的糧商執照，這也是六十年來台灣首次有糧商被廢除執照，轟動整個業界。
對泉順而言，單一糧商執照被廢並未讓營運中斷；然而，商譽受損的連鎖反應，卻讓山水米因此失去了超商鮮食和超市的包裝米通路，在商用米通路也岌岌可危，這一年泉順食品集團進入了經營黑暗期。
更糟的是，2019年泉順再涉嫌「拿美中米混充美國加州米」賣給爭鮮壽司，以及「拿台稉八號混充台稉九號」賣給饗賓餐旅（饗食天堂母集團），涉嫌詐欺取財與製造販賣摻偽假冒食品罪，金額高達1.4億元。
饗賓集團除了和泉順進行訴訟之外，也採取了和泉順拒絕往來的手段。爭鮮則採取降低和泉順交易量，但保留了特定客製化的壽司米採購。此案雖然後來一審判決泉順李東朝和女婿蔡寵信無罪，但無法挽回客戶的信任。僅有鬍鬚張因多年的合作，仍然維持和泉順（山水米實業）的合作。
歷經2013年爆發的「混充米事件」等關鍵轉折後，集團營運、品牌聲譽及同業地位都面臨劇烈重組。億東三好米、聯米中興米、台東池上米、金農米以及各地農會米都搶占了泉順的小包裝米市場。
在這段期間，李東朝已分家多年的兄弟姐妹，成為泉順的最大幫助，讓李東朝可以藉由其他家族米源和不同的糧商執照繼續經營米業事業。
歷經沉潛與整頓，現今泉順食品（山水米）的同業地位與競爭格局呈現「零售退卻，商用與外銷轉型」的特殊狀態。雖然在零售量販通路（B2C）的能見度與市占率已遠不如中興米與三好米，走訪全聯和家樂福的確看不到山水米的貨架，全家則將泉順作為備援廠商。但泉順食品成功將重心轉向企業端（B2B）商用市場與國際外銷，目前在台灣稻米加工產業鏈中，仍具有中大型的技術與產能實力，屬於「重組後的實力型糧商」。
近年泉順集團主要以「山水米實業」為主體來力求轉型，積極投入稻米產銷履歷、低碳與綠色能源管理，並在2026年時得到台北國際食品展的綠色願景獎「金葉獎」肯定。「鴨間稻」在聖德科斯等有機市場中，仍然維持著不錯的地位。
根據2021年版（以2020年財報為準）天下2000大企業排名資料顯示，2020年泉順食品的營收僅有12.63億元（衰退20.62％），但2025年版（以2024年財報為準）天下2000大企業排名，其營收已回升到22.38億元，顯示其儘管退出台灣三大糧商，但是營運已恢復正常的水平。
現今泉順的獲利模式則產生質變，過去（低利潤、高周轉）主要依賴量販店的大量包裝米銷售，毛利率較低，主要靠規模經濟與高周轉率獲利。現在（毛利分化策略），大宗商用與外銷毛利率依然偏低，主要功能是維持碾米工廠的稼動率、消耗契作產量、維持現金流。利用文創與有機米塑造高價形象，雖然銷量小，但因具備有機認證、生態故事與食農體驗溢價，毛利率顯著較高，成為集團利潤的重要支撐點。
另外，泉順也強化品質認證重建。透過建立「穀物乾燥調製中心」及優化產銷履歷，曾獲得農業部農糧署「全國糧商業者衛生安全評核（金牌米廠）」菁英組冠軍，藉此重塑品質形象。
表一、泉順食品集團沿革
| 年度 | 發展里程碑與重要事件 |
|---|---|
| 1979年 | 創辦人李東朝、葉淑蕙夫婦於苗栗縣苑裡鎮成立「泉順碾米工廠」。 |
| 1985年 | 率先推出「國光牌」小包裝米。 |
| 1988年 | 領先中部同業，引進日本最新式「全自動電腦精米設備」，提升米質精緻度。 |
| 1989年 | 發現「國光牌」在市場上會與中油的「國光牌機油」撞名混淆，決定更名品牌為「山水米」。 |
| 1992年 | 「山水米」包裝米品牌進入全台量販與超市通路。 |
| 1997年 | 拓展B2B商業市場，全面供應全台各大知名連鎖餐飲、鮮食廠及團膳機構。 |
| 2002年 | 推動在地有機契作，於苗栗苑裡成立「山水米有機稻場」，提倡生態農法與食農教育。 |
| 2004年 | 廠房通過ISO 9001國際質量管理體系認證，建立標準化品管流程。 |
| 2007年 | 榮獲行政院農業委員會（現農業部）頒發「CAS台灣優良農產品」認證。 |
| 2009年 | 成立禾掌屋商社有限公司。 |
| 2010年 | 擴建現代化低溫冷藏自動倉儲系統，確保稻穀全面低溫保鮮。 |
| 2011年 | 設立浤偉糧食商行、稻禾糧食商行、雅偉糧食商行、 偉創糧食商行、汭智糧食商行（後四家均已歇業） |
| 2013年 | 爆發「產地標示不實」、「以劣質米混充高級台稉九號」事件。 同年12月因累積4次違規遭農委會廢除泉順食品米商執照。 同年設立嘉和有限公司。 |
| 2014年 | 泉順食品向農會申請復照成功。 廠房全面升級，通過FSSC 22000及HACCP國際食品安全管理系統雙認證。 |
| 2015年 | 設立牧德國際有限公司。 |
| 2017年 | 副總經理李滄偉，被法院依違反《食品安全衛生管理法》等罪名， 判處有期徒刑1年6個月，緩刑4年。附加條件：法院要求其必須上繳國庫400萬元新台幣。 |
| 2018年 | 啟動智慧農業專案，導入契作農戶產銷履歷（TAP）追溯系統。 |
| 2019年 | 泉順涉嫌「拿美中米混充美國加州米」賣給爭鮮壽司， 以及「拿台稉八號混充台稉九號」賣給饗賓餐旅（饗食天堂母集團）， 涉嫌詐欺取財與製造販賣摻偽假冒食品罪，金額高達1.4億元。 |
| 2020年 | 2020年4月苗栗地檢署正式對董事長李東朝、執行長蔡寵信提起公訴 （此案同年12月一審無罪）。 |
| 2021年 | 產線自動化升級，引進新一代AI智能色彩選別機與包裝設備。 |
| 2026年 | 「山水米」勇奪2026台北國際食品展金葉獎。 |
資料來源：作者整理
在目前的市場格局中，泉順面臨來自億東三好米、聯米中興米以及各地農會契作米商的激烈競爭，在超市量販店通路，泉順只能走精緻米路線。從表二可以看出泉順的應對策略。
表二、核心競爭對手分析表
| 競爭維度 | 主要競爭對手 | 對手優勢 | 應對策略 |
|---|---|---|---|
| 大眾量販與零售霸主 (B2C) | 億東實業（三好米）、聯米企業（中興米） | 通路滲透率極高、品牌形象穩固、自動化包裝規模大。 | 避開主流大包裝正面對決，縮小規模，專注於利基型的有機通路與小眾文創通路。 |
| 商用、鮮食與餐飲大宗 (B2B) | 專業B2B糧商、地方大型米廠 | 價格競爭激烈、長期綁定超商鮮食廠。 | 透過優化「稻穀物乾燥調製中心，以精準產銷履歷、黃金比例調配技術」（如炒飯、壽司專用米）爭取連鎖餐飲如鬍鬚張的專屬供應。 |
| 特色、精品與產地米 | 池上鄉農會、關山鎮農會、東部契作米商 | 具備極強的「產地地理標章」溢價與消費者高信任度 | 強化苗栗苑裡在地「火炎山大安溪水系」風土故事，以「鴨間稻」品牌持續深耕環境友善市場。 |
資料來源：作者整理
圖三、泉順食品集團控股及董監關係圖
資料來源：TGPS集團觀察家
泉順食品是典型的台灣家族企業，其治理結構、股權分布由李東朝（董事長）與葉淑蕙（總經理）夫妻共同創立。在股權結構上，多數股權高度集中在家族成員李東朝、葉淑蕙及李逸萍手中。這種高度集中的股權結構在早期決策時具備極高的效率與彈性，但也導致了早期企業內部缺乏外部獨立董事或專業經理人的監督機制（這也被認為是導致2013年爆發大規模法規合規危機的體制結構原因之一）。
表四、泉順食品企業股份有限公司董監事及重要經理人 （單位：%）
| 職務 | 姓名 | 持股比率 | 備註 / 家族內部分工 |
|---|---|---|---|
| 董事長 | 李東朝 | 14.31 | 集團創辦人 |
| 董事 | 李逸萍 | 21.42 | 李東朝之女 |
| 監察人 | 葉淑蕙 | 13.72 | 集團共同創辦人、李東朝之妻 |
| 執行長 | 蔡寵信 | 0 | 李逸萍配偶 |
資料來源：作者整理
表五、山水米實業股份有限公司董監事及重要經理人 （單位：%）
| 職務 | 姓名 | 持股比率 | 備註 / 家族內部分工 |
|---|---|---|---|
| 董事長 | 李東朝 | 47.67 | 集團創辦人 |
| 董事 | 李滄偉 | 11 | 李東朝之子、第二代接班核心 |
| 監察人 | 葉淑蕙 | 33 | 集團共同創辦人、李東朝之妻 |
資料來源：作者整理
圖六、泉順食品集團所屬事業體圖
資料來源：依商業司揭露，及作者個人專業推算整理
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目前泉順食品這 20 億元營收的營收占比推估大約是：
這就是這家老牌米商，在商業夾縫中靠著「隱形化、散裝化、加工化」維持 20 億元流水線的生存密碼。
泉順食品（山水米）集團的發展歷程，是台灣傳統農業轉型的一個極具啟發性的教課書案例。它證明了品牌化、有機化與體驗經濟能為傳統產業注入多麼巨大的產值與社會資本。它也極其殘酷地警示了所有企業：在現代社會中，食品安全與企業合規是不可觸碰的紅線。一旦核心誠信破產，過去數十年累積的品牌帝國與同業龍頭地位，可能會在數月內土崩瓦解。
如今的泉順食品，正走在一條「去中心化、低調務實」的重建與轉型之路上。透過告別過去盲目追求零售量販規模的思維，轉而深耕B2B商用客製化、國際外銷、以及高價值的米食循環經濟，這家苗栗苑裡老字號米商正在努力寫下屬於它的第二章。
本文撰文： 劉任 ｜作者為中華徵信所數位策略部前總編輯，擅長總體經濟，企業調查，大型企業及集團研究，現為TEJ特約撰稿。
企業信用風險解決方案→ TGPS集團觀察家，市場唯一同時具備集團歸屬與信用風險之台灣集團解決方案。TEJ 集團觀察家以將近20年的公司治理研究經驗，針對台灣公開發行以上企業，及其向下關聯的中小企業，建立一套一致性的集團企業定義來辨識集團規模與範圍，詳實記錄企業納入退出集團原因，並進一步針對集團評估信用風險等級，作為合作評估的重要資訊。
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