美國總統川普自上任以來延續了第一任期「美國優先」的政治理念，為了使企業回流美國重振製造業，啟動了全球關稅貿易戰，此舉不但引起各國揚言施以報復性關稅措施回應外，也引發市場對今年全球經濟成長衰退的擔憂，造成年初以來股、債、匯市的波動加劇。伴隨金融市場風險的逐漸升溫下，投資人也開始尋求能夠提供資金更安全的投資策略。
價值投資源自於本傑明·格雷厄姆（Benjamin Graham），核心理念在波動的市場中，識別被低估的優質資產並買入，等待其價值回歸獲利後賣出。產業界最具代表人為巴菲特，其所管理的公司波克夏，過去平均每年為股東創造20%以上的成長。學術界過去實證價值因子結果表明，傳統價值比率如股價淨值比、本益比、現金流量比等指標（Fama, Basu, Lakonishok）具有穩健的預測能力，且若加以結合質量因子進行預測，可提高投資組合表現（Novy-Marx, Piotroski）。因此如何整合價值因子與質量因子（Quality Factor），進一步提升因子的預測能力是值得研究。
在投資領域中，「景氣循環」向來是一個重要的參考依據。無論是總體經濟的波動、企業獲利的起伏，還是市場投資氣氛的演變，都在不同的景氣階段呈現出鮮明的差異。因此，若能掌握景氣循環的動向，便可協助投資人更精準地調整資產配置，並在投資市場中取得相對優勢。
在臺灣，政府透過「景氣燈號」的發布，提供了簡潔易懂的經濟狀態指標。景氣燈號分為藍燈、黃藍燈、綠燈、黃紅燈、紅燈五種，每一種燈號都代表了當前經濟的景氣程度：
查爾士‧布蘭帝 是班傑明‧葛拉漢 的得意門生，自1974年創立Brandes Investment Partners 以來，將管理資產從 1.3 億美元成長至逾 750 億美元。旗下 Brandes Global Equity Fund 二十年年化報酬率達 17.91%，顯著領先 MSCI World Index，並獲晨星五顆星與多項國際大獎肯定。其另一代表作 AGF International Value Fund 同樣展現卓越長線績效，布蘭帝本人也曾蟬聯全球頂尖基金經理人之首。
布蘭帝堅守價值投資本質，反對以未來預測資料作為選股依據，強調以「安全邊際」與公司真實價值為核心，並以中長期持有為原則。為忠實還原其投資思想，本研究將其理念量化，採用公司淨值替代傳統折現模型，並搭建回測架構於歷史行情中檢驗策略表現。本篇文章將分別介紹資料處理流程、回測設計與績效分析，期望呈現布蘭帝價值投資在量化框架下的可行性與穩健性。
預計更新時間：2025/05/29
Zipline-2.2.0版本更新
新增zipline期貨回測功能，包含：
- 1.新增撈取個股期貨歷史股票池函數
- 2.修改zipline導入期貨價量資料程式
- 3.修改期貨交易成本模型
- 4.新增撈取期貨三大法人函數
- 5.新增撈取期貨大額交易人函數
- 6.新增回測時期貨保證金設定與定義
- 7.新增自動停利（損）功能
以下分別說明更新項目：
- 1.新增撈取個股期貨歷史股票池函數：獲取指定期間內 bundle 中所有期貨合約的開、高、低、收、量數據。
- 2.修改zipline導入期貨價量資料程式：此功能可同時導入現貨、期貨兩種商品的開高低收量資料。
- 3.修改期貨交易成本模型：在 initial 函數中建立字典變數，以root_symbol為key，對應其每一口交易手續費用。
- 4.新增撈取期貨三大法人函數：獲取期貨市場主要機構（如外資、投信、自營商）的交易數據，包括交易量與未平倉口數，依據指定的 root_symbol 及時間範圍查詢。
- 5.新增撈取期貨大額交易人函數：獲取期貨市場大額交易人（包含前五大、十大交易人，前五大、十大特定法人）的交易數據，包括交易量與未平倉口數，依據指定的 root_symbol 及時間範圍查詢。
- 6.新增回測時期貨保證金設定與定義：如果有context.margin_table那麼會依照給予的狀態計算初始保證金跟保留保證金。
- 7.新增自動停利（損）功能
詳細更新內容請至：TQuant Lab 版本更新
