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德國係歐洲最大的醫療市場，依據IQVIA公司的統計，2024年全球藥品銷售市場規模為1.7兆美元，德國以698億美元位居第三，占比約4.1%，僅次美國及中國。惟因人口老化、醫療成本攀升等因素，德國官方估計若不採取相關改革措施，2027年德國保險基金的財政赤字將達150億歐元，預計至2030年恐擴大至400億歐元。德國聯邦政府正推行「GKV-Beitragssatzstabilisierungsgesetz（簡稱GKV-BStabG）」法定健保穩定草案，其核心在於透過短期內削減醫藥成本，改善法定醫療保險基金日益惡化的財務缺口，擬推行相關制度包含提高專利處方藥折扣金額、AMNOG價格架構下引入「銷量掛鉤價格協議」、創新疫苗須提供9%折扣等政策，預計2026年下半年立法通過，並分階段實施。此項削減藥品支出計劃，是近20年來最大規模的法定醫療保險改革草案，預計到2027年將節省近19億歐元。
然而，這項削減藥品支出計劃同時也引發了跨國藥廠的撤資與抗議。Eli Lilly原先2023年規劃於德國Alzey投資26.8億美元興建工廠，用以支持其GLP-1類藥物 Zepbound 和 Mounjaro 的供應，於2026年6月已宣布將原本規劃的德國投資減半；Boehringer Ingelheim預定在2027至2030年間，於德國興建新藥研發實驗室與臨床研究大樓的投資愈預算削減9億歐元（約10.4億美元）；Pfizer CEO Albert Bourla也公開表示，由於德國政府正推動新的醫療改革方案，Pfizer將重新評未來在德國的投資規劃。德國政府在產業反彈後已規畫將撤回原先擬定的浮動藥價折扣機制，但實際細節尚未正式定案。
資本撤退最主要是來自新藥研發投資將缺乏可預測性。原先擬推行的浮動折扣機制，形同在德國現行經談判確定的藥價之上，額外加收費用，並擬根據德國法定醫療保險系統（GKV，覆蓋約90%的德國人口）的支出成長率進行年度調整。這將使得新藥上市時，藥廠恐無法達到在德國市場能獲得的預期收益。
不單只是德國藥價改革，過去幾年歐洲各國也持續採取壓低藥價的政策，以控制公共醫療支出。阿斯特捷利康（AstraZeneca）執行長Pascal Soriot也在2026年4月底的電話會議上便提到，如果國家的藥品價格太低，藥廠在評估新藥上市策略時，可能會調降該國的優先順序，甚至選擇不上市。
近期跨國藥廠針對醫療改革不惜在德國採取撤資、縮減產能等反擊，不僅僅是針對該國政策，實際上還與美國政府倡導的「最惠國待遇」（Most-Favored-Nation,以下簡稱MFN）政策密切相關。
美國是全球最大國家藥品市場，根據USC Schaeffer Center的研究報告指出，全球製藥產業高達64%至78%的利潤來自美國市場。過去全球醫藥研發的利潤，很大程度依賴美國這個高藥價市場來支撐。而美國近期推出的MFN政策，試圖將美國藥價與特定國家價格掛鉤，要求美國藥品不得高於其他國家的最低價格，進而迫使藥廠降價，而德國的藥價正是其參考國之一。
進一步分析，德國的藥品定價亦是全球許多國家參考的基準之一，所以一旦藥廠在德國接受了大幅度砍價，其他國家的國際參考定價都將連帶受到影響，進而破壞藥廠的全球利潤與定價體系。
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從美德案例來看，藥價政策實質上已超越醫療給付範疇，演變成國家體制與跨國藥廠的博弈，面對人口老化與財政缺口的雙重重壓，控制藥品支出已成為全球政府不得不為的必然舉措。而藥廠之所以對德國市場的砍價採取強烈反彈，核心原因在於跨國定價機制下，指標國家的價格具連鎖效應，一旦核心價格失守，將直接威脅藥廠全球利潤。
📝TEJ產業分析團隊短評
總結來說，當前美國試圖擺脫長期承擔全球高額藥品研發成本的局面、歐洲死守健保樽節制度、藥廠則捍衛合理的利潤空間。在此環境下，跨國藥廠亦將被迫調整長期的營運策略，在政策紅線與利潤底線的夾擊中，藉由精準評估各國市場的投資回報，尋求新的生存平衡。
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