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【顧問觀點】本文由 TEJ集團分析外部顧問 劉任 撰文
屏榮實業集團展現了傳統養殖業如何透過技術升級與通路結盟，成功轉型為跨國食品製造巨頭。創辦人吳水成先生於 1970 年在屏東起家，憑藉著鑽研日本養鰻技術，將原本單純的活鰻外銷轉型為高附加價值的「蒲燒鰻」，不僅創立了享譽國際的「屏榮坊」品牌，更讓台灣鰻魚在冷藏調理市場佔有一席之地。
進入 2026 年，屏榮實業最為市場稱道的策略，莫過於與全家便利商店長達 30 多年的深度戰略夥伴關係。作為全家最重要的鮮食協力廠商，從御飯糰、手捲到各類便當，屏榮不僅是全家壯大鮮食版圖的幕後推手，更藉此發展出強大的自動化生產與冷鏈技術。儘管集團作風低調，但在二代吳宏哲掌舵下，業務已橫跨中國與東南亞。本文將探討這家年營收逾百億的「隱形龍頭」，如何透過精準的通路布局與兩代共治的經營智慧，在變幻莫測的全球食品鏈中，穩固其不可動搖的供應鏈地位。
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| 集團成員家數 | 3家 | 主要據點 | 屏東縣屏東市內埔鄉富田村工業環路4號 |
| 上市櫃公司家數 | 0家 | 成立最早 | 屏榮實業股份有限公司 (1970/06) |
| 公開發行公司家數 | 0家 | 資本額最大 | 屏榮食品股份有限公司 (2.69億元) |
| 集團總資本額 | 4.86億元 | 主要產業 | 冷凍調理水產品、其他烘焙炊蒸食品製造； 淡水魚塭養殖 |
說起屏榮實業，一般人可能感覺陌生，不過若提到「屏榮坊」的蒲燒鰻，就會感到很熟悉，因為蒲燒鰻就是屏榮實業集團的招牌產品。
屏榮實業由創辦人吳水成先生於1970年設立，並逐年發展成為屏榮實業集團，並作為集團核心公司。當年吳水成從電力公司退休後，熱衷於鰻魚養殖的研究，因為精通日文便自行研讀日本養鰻魚的書籍，且勤於向專家學者請益，最終決定在屏東地區研究發展鰻魚養殖技術，並開創屏榮實業開始鰻魚養殖事業。也算是台灣養鰻事業及活鰻外銷的先行者，將活鰻外銷至日本並逐步轉型為白燒鰻製作及蒲燒鰻的加工製造。2003年及2004年屏榮蒲燒鰻的出口數量及出口金額為全台鰻魚產業第1名。現今屏榮實業集團在兩岸及越南、印尼都擁有生產工廠內外銷，成為年營收額具百億元實力的食品集團。
屏榮實業集團，在台灣以「屏榮坊」為水產銷售品牌，並有屏榮蒲燒鰻魚，冷凍食品以「阿諾」為品牌，產品有水晶蝦餃、黑糖流心糕、原味脆皮泡芙、脆皮牛奶燒、法式乳酪塔。烘焙則以「華菓堂」為品牌。在中國及越南、印尼則還有烘焙品牌「古越齋」。
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當年吳水成先生的確具有眼光，以養鰻外銷成為賺錢事業，1978年他並設立「豐榮養殖股份有限公司」，專門養殖鰻魚。1994年他就放眼中國市場，在廣東佛山設立「佛山市順德區屏榮食品發展有限公司」，也算是政府開放投資中國後第一批到中國投資的食品業者。不過之後在中國及東南亞開疆闢土，為屏榮打出名號的則是吳水成的長子吳宏哲。
現年78歲的吳宏哲，擔任屏榮實業總經理及屏榮食品董事長，他很早就已進入屏榮工作，1990年初期看到活鰻魚產業逐漸沒落的瓶頸，開始要讓屏榮轉型，先是決定走品牌化路線，於是在1991年創建「屏榮蒲燒鰻」及冷凍調理食品「阿諾」品牌，為屏榮品牌化打下根基，並把蒲燒鰻由外銷開拓到台灣本土市場，成為屏榮發展的有效策略。1994年決定到佛山設立「佛山市順德區屏榮食品發展有限公司」，開創中國的第一個生產基地，敲開中國市場。
在佛山站穩腳步後，吳宏哲便以一步一腳印的方式謹慎的佈局中國內陸市場，2006年在河南鄭州設立「鄭州屏榮食品」，2009年分別在成都和南昌設立「成都屏榮食品」及「南昌屏榮食品」，2010年設立「天津屏榮食品」，形成在華南，華中、西南和華北的生產及銷售基地，不僅阿諾品牌在全中國有40個銷售分部，同時也在中國創建烘焙品牌「古越齋」及「洛菲爾」。南昌屏榮並在江西鷹潭也設立工廠，2023年開始銷售到香港和澳門，根據中國當地媒體報導2023年南昌屏榮的年產值為1.7億元人民幣（以當年匯率計算折合新台幣約7.5億元），以此推估2023年屏榮集團在中國的總營收約在新台幣30-40億元之間。
也因為在中國投資成功，吳宏哲在2007年也將屏榮的生產觸角延伸到越南，設立「西貢屏榮食品有限公司」，2014年再到印尼設立「PT. Pingroun Food Jakarta」，使屏榮跨進東協市場。
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表一、屏榮實業集團發展沿革
| 年度 | 重大事項 |
|---|---|
| 1970 | 開創活鰻外銷之先河 |
| 1978 | 設立豐榮養殖股份有限公司 |
| 屏榮公司改制屏榮實業股份有限公司 | |
| 1980 | 在屏東啟用台灣第一座現代化鰻魚加工廠 |
| 蒲燒鰻魚產品外銷日本 | |
| 1991 | 屏榮蒲燒鰻與阿諾品牌誕生 |
| 1994 | 設立佛山市順德區屏榮食品發展有限公司 |
| 2006 | 設立鄭州屏榮食品有限公司 |
| 2007 | 設立關島基地 |
| 設立西貢屏榮食品有限公司 | |
| 2009 | 設立成都屏榮食品有限公司 |
| 設立南昌屏榮食品有限公司 | |
| 2010 | 成立天津屏榮食品有限公司 |
| 進軍實體百貨台中及台南新光三越、北車微風、高雄夢時代 | |
| 2011 | 創立華菓堂烘焙品牌 |
| 2012 | 創立屏榮坊品牌正式推進零售市場 |
| 2014 | 設立印尼PT. Pingroun Food Jakarta |
| 屏榮坊購物官網正式上線 | |
| 2015 | 設高雄專賣門市及屏東廠直接取貨點 |
| 2021 | 因應疫情全面布局線上通路 |
不過屏榮集團發展上最關鍵一役，莫過於2000年吳宏哲促成屏榮與全家便利商店的合作。2001年全家以159元推出10萬份「玉子鰻魚飯」，成功的吸引消費者，使得全家便利商店願意和屏榮實業進一步結盟，雙方於2003年合資設立「屏榮食品」，並由全家提供廠房出租給屏榮食品，生產鮮食供應給全家便利商店，全家持股27.3％，由屏榮實業控股經營。此一結盟策略成為屏榮集團穩定及快速發展的關鍵。屏榮食品在成立第三年就開始賺錢，並且從一個年營收5億元的小食品公司，隨著全家便利商店不斷拓點門市，一路壯大，2024年年營收創下47.35億元的歷史新高。
從屏榮食品近10年的營收成長情況（詳參表二），可以看出即使在疫情期間，營收仍然扶搖直上。2013年至2020年屏榮食品營收整整翻了一倍，2020年至2024年營收又成長了56％，成長速度驚人。主要是近年來全家便利商店的泛鮮食產品成長快速，使得作為全家鮮食主要供應商的屏榮食品也成為幕後贏家。屏榮食品也成為屏榮實業集團的金雞母。也因此全家便利商店，也對屏榮食品持股比率增加到38.2％，台灣伊藤忠則持有10％，但屏榮實業依然握有51.8％的控股權。
表二、近10年屏榮食品營收及獲利成長情況（金額單位：新台幣千元）
| 年度 | 營收淨額 | 稅後淨利 | 資產總額 | 淨值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024 | 4,734,529 | 130,761 | 1,421,501 | 482,570 |
| 2023 | 4,610,659 | 136,635 | 1,382,939 | 486,101 |
| 2022 | 3,995,624 | 124,116 | 1,276,043 | 450,929 |
| 2021 | 3,441,956 | 70,994 | 1,092,090 | 390,065 |
| 2020 | 3,039,323 | 69,404 | 989,717 | 391,089 |
| 2019 | 2,680,022 | 61,212 | 99,554 | 367,205 |
| 2016 | 1,798,744 | 12,734 | 639,771 | 302,500 |
| 2015 | 1,760,758 | 4,604 | 610,905 | 293,733 |
| 2014 | 1,574,438 | 42,635 | 588,808 | 302,027 |
| 2013 | 1,512,862 | 57,186 | 546,647 | 272,881 |
不過值得注意的是，屏榮食品的營收成長雖然快速，但是稅後淨利並不高，甚至純益率由2013年的3.8％，下滑到2024年的2.8％，可以看出屏榮食品的代工利潤微薄。
圖三、屏榮實業集團控股及董監關係圖
資料來源：TGPS集團觀察家
圖四、屏榮實業集團所屬事業體圖
資料來源：依商業司揭露，及作者個人專業推算整理
由屏榮實業的控股鏈圖來看，投資事業除了2007年投資尚禾資產管理及2024年投資思維投資之外，都集中在本業投資，投資事業相對單純。
另外，由控制鏈圖也可以看出一些家族經營的端倪。那就是吳宏哲雖然身為創辧人吳水成的長子，身兼屏榮實業的總經理及子公司屏榮食品的董事長，但是在檯面上董監事吳氏家族雖持有43.7％持股，但是其中吳宏哲與及長子吳榮浩只持有21.2％股權，林吳瓊微及女林嘉琪卻合計持有22.5％的股權。林吳瓊微與吳宏哲應具有極親的親屬關係，據推測林吳瓊微應是吳水成的女兒，與吳宏哲應該為姐弟關係。吳瓊微嫁給由鉅建設創辦人林增連因而冠夫姓，林增連家族因而與屏榮吳氏家族關係深厚，從而其女林嘉琪則出任屏榮實業的董事長多年。
不過推測除董事許啟青（無法確認其與吳氏家族的親屬關係）持有9.6％持股外，其他持股應為吳氏家放族本身持有，持股者應包括吳宏哲次子吳榮峰、吳宏基之弟吳宏基，以及近親吳醒華和吳媛媛。在經營實權目前吳宏哲仍掌有大權，長子吳榮浩管理中國事業；次子吳榮峰擔任副總經理，同時也是天津屏榮食品的負責人，屏榮的海外事業並非由透過屏榮實業投資，而是由吳氏家族私人身份投資，因此吳氏家族對整體屏榮實業集團的實質控制並不因林嘉琪擔任屏榮實業董事而有所改變。不過林吳瓊微與林嘉琪母女所持有的屏榮實業股權22.5％，的確在屏榮實業也是具有一定的話語權。
林嘉琪繼承父親林增連的由鉅建設，在台中是深具實力的建設開發商，據傳聞吳氏家族也是林嘉琪由鉅建設的幕後金主，林、吳兩家的金流關係密切。不過權面上吳宏哲家族並不明顯與林嘉琪有關聯，僅能由公開資料顯示吳氏家族的吳媛媛擔任由鉅建設的副總經理，吳氏家族與林嘉琪合資成立尚禾資產管理股份公司，吳醒華擔任董事長，與吳媛媛擔任監察人，因此本次研究並未把林喜琪家族的由鉅建設相關事納入屏榮實業集團。
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屏榮實業集團在兩岸發展都不錯，尤其是屏榮食品跟著全家便利商店一起成長，越南及印尼的事業看來也值得期待，本業的發展樂觀。值得關注的是，吳宏哲已經78歲，長子吳榮浩推斷年齡約在43歲左右，吳榮浩接班態勢明顯，吳榮峰則為輔助兄長的主力，林嘉琪目前約67歲，其母林吳瓊微年事也高，未來屏榮實業集團的經營權也隱藏著吳宏哲與林嘉琪家族的變數在其中。
本文撰文： 劉任 ｜作者為中華徵信所數位策略部前總編輯，擅長總體經濟，企業調查，大型企業及集團研究，現為TEJ顧問。
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